Entretiens Louis le Grand
Enseignants de Sciences Economiques et Sociales – Entreprises
Jeudi 30 et vendredi 31 août 2007

« Le financement de l’économie : marchés et intermédiaires financiers »

LES MARCHES FINANCIERS AU SERVICE DE LA GESTION DES RISQUES DE CHANGE

ALSTOM

Introduction

L’activité des entreprises dans un environnement fait d’instabilité et d’incertitude de plus en plus grandes génère de multiples risques, qu’on peut définir comme des dangers identifiés associés à des évènements susceptibles de se produire. L’activité de l’entreprise étant par nature risquée, car produire pour vendre est toujours un pari sur l’avenir, il s’agit moins pour elle de réduire l’incertitude que d’en limiter les effets par une gestion des risques appropriées. La gestion des risques de change, élément indiscutable de la compétitivité et de la profitabilité de l’entreprise, en fournit une illustration. Les risques de change peuvent se définir comme les coûts issus d’une évolution défavorable des taux de change. La gestion des risques de change consiste à annuler ou à réduire le plus souvent ces coûts par des instruments appropriés. ALSTOM, groupe industriel international d’origine française, présent dans 70 pays, un des leaders mondiaux dans les infrastructures, les équipements et les services de production d’énergie et de transport ferroviaire, réalise 90% de son chiffre d’affaires hors de France et 50 % hors d’Europe. A ce titre il est tout particulièrement concerné par les risques de change, tant dans les échanges internes au groupe que dans les échanges externes. D’où viennent les risques de change auxquels le groupe fait face ? Quels risques couvrir ? Comment le groupe assure t-il une couverture de ces risques ? Nous présenterons dans un premier temps l’activité d’ALSTOM et ses évolutions récentes, puis nous montrerons en quoi cette activité est génératrice de risques, avec quels instruments et quelle organisation ceux-ci sont pris en charge. Nous