I. L’Entreprise et son environnement :

A- Zoom sur le secteur agro-alimentaire : Secteur toujours porteur à long terme
Compte tenu de sa nature défensive et stratégique, le secteur agro-alimentaire restera toujours attrayant aux yeux des professionnels, vient en appui à ceci plusieurs éléments notamment : * La chute des cours des matières premières en 2009 à permis aux sociétés du secteur d’améliorer sensiblement leurs performances opérationnelles et de rétablir leurs marges ; * Avec le niveau de remplissage des barrages qui dépasse actuellement les 14M de mètres cubes, le soutien de l’état à l’investissement dans le secteur, notamment à travers le plan MAROC-VERT, la rationalisation du système d’irrigation, l’amont agricole pourra être sécurisé pour les années à venir , ce qui préservera sans doute les marges opérationnelles ; * Par ailleurs, le secteur agro-alimentaire coté affiche l’un des meilleurs rendements de dividende de la place, avec un taux estimé pour 2010 à 6,5% contre 3,8% pour le marché. * Dans le même sens, il faut tenir compte de la future cession par l’ONA et DNI du contrôle de leurs principales filiales agro-alimentaires que sont COSUMAR, Lesieur et Centrale laitière qui améliorera sans doute la liquidité de leurs titres sur le marché.

* Sur ce sillage, les valeurs agro-alimentaires de la cote demeurent donc des actions de fonds de portefeuilles particulièrement intéressantes à long terme.

B- Zoom sur l’industrie sucrière : Le sucre, un produit socialement stratégique
La filière sucrière au Maroc revêt un caractère stratégique dans l’économie. Ce secteur a bénéficié d’importants investissements publics et privés qui ont conduit, dans un cadre intégré, au développement de la production locale du sucre couvrant actuellement près de 47% des besoins du pays.
Les cultures sucrières contribuent aussi de manière substantielle dans l’amélioration des revenus des agriculteurs, dont le nombre s’élève à environ 80