Evolution des méthodes d’analyse des projets d’investissement

Evolution des méthodes d’analyse des projets d’investissement
- Jean-François PANSARD & Aude BISIAUX -

La présente note rappelle brièvement les méthodes classiques d’analyse des projets d’investissements puis introduit l’approche nouvelle fondée sur la théorie des options.

Sommaire

1.

LES METHODES CLASSIQUES ____________________________________________________2 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 Délai de Récupération du Capital _______________________________________________2 Critère de la Valeur Actuelle Nette : V.A.N _______________________________________2 Critères du Taux Interne de Rentabilité : T.I.R. ___________________________________3 Méthode de la valeur actuelle ajustée ____________________________________________3 Conclusion ____________________________________________________________

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2.

L’APPROCHE PAR LA THEORIE DES OPTIONS _____________________________________4 2.1 2.2 2.3 Définitions de base________________________________________________________

____4 Extension de la méthode à d’autres domaines _____________________________________5 Conclusion ____________________________________________________________

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JF. Pansard / A. Bisiaux

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Pansard & Associés

Evolution des méthodes d’analyse des projets d’investissement

1.

LES METHODES CLASSIQUES

1.1

Délai de Récupération du Capital

Il s’agit du nombre d’années nécessaires à l’entreprise pour reconstituer le capital investi à partir des cash-flow nets. Exemple : I = 1 000 ANNEES 1 2 3 4 5 CASH FLOW 500 400 300 100 -

Le délai de récupération du projet est de 2 ans 1/3. Cette méthode très employée, simple mais peu rigoureuse.

1.2

Critère de la Valeur Actuelle Nette : V.A.N

L’évaluation du projet est effectuée selon la valeur actuelle des cash-flow nets attendus d’un projet, actualisés au coût du capital, dont on soustrait l’investissement initial. Exemple Années Cash-flow