[pic]

Cours 6 : Analyse des États Financiers Partie 1

Plan de la séance :

• Principaux Éléments des États Financiers

• Décomposition des Sources de Rentabilité

• Analyse de Ratios

Question : Quelle est l’utilité liée à l’analyse des États Financiers ??

• L’évaluation du prix d’une action par l’analyse fondamentale requière l’évaluation de certains paramètres – Bénéfices, ROE, risques impliqués … • L’analyse des états financiers permet une meilleure évaluation de ces paramètres • Elle favorise aussi une meilleure compréhension des événements – ex.: Pourquoi les bénéfices diminuent?

Les États Financiers sont composés de trois parties :

o État des Résultats o Bilan o État des Flux de Trésorerie

1) État des résultats

o Sommaire de la profitabilité de la compagnie sur une période de temps o Somme des revenus et des coûts o Quatre grandes classes de coûts: - des biens vendus (Cost of Goods Solds - COGS) - salaires, publicités et autres coûts d’opération - les dépenses en intérêts - les taxes (impôts) o À cela s’ajoute les amortissements (ou dépréciations)

1) Bilan

- « Photo » des conditions financières de la compagnie à un moment précis. Présente actifs et dettes de la firme à ce moment. - Actifs –Passif=valeur equité (valeur livre de la firme) - Trois parties :

o Actifs - Courants : liquidité, comptes receveurs, inventaires,.. - Long terme: immobilisations, … o Passifs - Dette court et long terme - Comptes payeurs - Impôts sur les bénéfices reportés o Équité - Avoir des actionnaires

3) État des flux de Trésorerie