Bloc n°1
Fonds de roulement est un indicateur de l’équilibre financier de l’entreprise. D’après le principe d’équivalence chronologique, les ressources à long terme à faible exigibilité doivent financer les actifs non courants à faible liquidité. Il s’agit d’un financement à court terme permettant d’avoir une marge de sécurité en cas de dépréciation des actifs à moins de douze mois. L’approche retenue ici est celle par le haut de l’état de situation financière.
On observe un fonds de roulement supérieur à 0, mais en légère augmentation entre 2010 et 2011 (+ 4 M€). Aux passifs non courants relativement inchangés (+2 M€), cette variation est essentiellement due à l’augmentation des actifs non courants (+7 M€) plus importante que celle des capitaux propres (+2 M€).
Fonds de roulement en valeur relative évolue dans le sens inverse au fonds de roulement en valeur absolue (une baisse de 7%). La zone favorable étant entre 20 et 30%, une marge de sécurité est très importante (>60% en 2010 et en 2011). Ce mouvement dans le sens contraire est du à l’augmentation des actifs courants (+7 M€).
Fonds de roulement en jours des produits des activités ordinaires permet de conclure de l’importance de la marge de sécurité. La baisse de 3% s’explique par l’évolution à la hausse du chiffre d’affaires (+ 14 M€). Zone favorable : entre 30 et 90 jours.
Trésorerie nette est constituée par la trésorerie brute diminuée des découverts bancaires.
On observe une trésorerie très importante entre 2010 et 2011, voire même en évolution à la hausse durant les deux exercices (une augmentation de 62% en 2011 – les disponibilités du groupe ont doublé par rapport à 2010, les valeurs mobilières de placement étant restées quasiment inchangées).
Liquidité relative mesure la capacité d’entreprise à faire face à ses échéances à moins de douze mois. L’indicateur évolue dans le même sens que la trésorerie nette. Zone favorable étant de 70% minimum, on observe donc un ratio largement supérieur à la