Décisions financières : environnement, techniques et calculs financiers

Ce premier chapitre a pour objectifs de présenter les principes et mécanismes financiers que l’on va utiliser tout au long de ce cours. La première section propose une présentation du rôle des marchés financiers et des principaux interlocuteurs de l’entreprise, lesquels constituent l’environnement de la firme. En outre, l’évaluation d’une décision financière s’effectue suivant des règles de calcul financier adaptées. Ainsi, il convient dans une seconde section de présenter les principes et les techniques financières, notamment, les principes de capitalisation et d’actualisation.

Les techniques et les principes fondamentaux du calcul financier

Les états financiers comptables (bilan, compte de résultat, annexe…) réévalués ou non, reflètent le passé ; la finance concerne l’énigmatique et aléatoire avenir. On raisonne donc en avenir incertain. On peut ainsi résumé le champ d’action de cette discipline par cet adage :
« En finance, tout est avenir, risque et valeur ». Par valeur nous entendons « valeur actuelle des flux futurs espérés actualisés au taux de rentabilité exigé » :
- les capitaux propres seront remplacés par la valeur des capitaux propres (CP) ,
- l’endettement net par la valeur de l’endettement (D),
- l’actif économique (AE) sera remplacé par valeur de l’entreprise, (V) d’où valeur de l’entreprise = D + CP

Pour un gestionnaire financier, la valeur d’un actif est une valeur marchande, représentant le prix auquel il pourrait l’acquérir (décision d’investissement) ou le prix qu’il pourrait en tirer (cessions = désinvestissement). Dans cette optique la valeur comptable ou coût historique ne présente aucun intérêt, si ce n’est en ce qui concerne les implications fiscales. Le gestionnaire est donc par nature un marchand d’actifs, ce qui n’est pas la vision de l’ensemble de ces collaborateurs. Cette confrontation de point de vue systématique peut seul permettre