L'ANALYSE FINANCIÈRE Gérard CHARREAUX

L'analyse financière consiste à étudier l'information comptable et financière relative à une entreprise, afin d'émettre un diagnostic. L'analyse doit aboutir à un diagnostic, donc conclure quant à la performance de l'entreprise étudiée et permettre d'en comprendre les déterminants; en particulier, si cette performance apparaît médiocre. Une telle démarche suppose l'existence de normes et une définition préalable de la notion d'équilibre financier, qui peut être la suivante: l'équilibre financier est réalisé si les apporteurs de capitaux, actionnaires et créanciers financiers, sont rémunérés à concurrence du risque qu'ils encourent. On en conclut que les deux dimensions fondamentales du diagnostic financier sont la rentabilité et le risque. L'utilisation finale d'une analyse financière peut varier; ainsi, selon que cette analyse est faite à la demande d'un banquier, d'un gérant de portefeuille, du dirigeant de l'entreprise étudiée ou de celui d'une entreprise concurrente, les éléments-clés du diagnostic peuvent revétir une intensité différente et l'analyse peut être plus ou moins approfondie. Cependant, tout diagnostic financier s'articulera finalement autour des deux dimensions précédemment énoncées: la rentabilité et le risque.

1- LA RENTABILITE, LE RISQUE ET LA DEMARCHE DE L'ANALYSE FINANCIERE

Avant de présenter les principaux outils qui constituent l'analyse financière actuelle, il n'est pas inutile de rappeler brièvement les définitions de la rentabilité et du risque.

10- Notion et mesure de la rentabilité

2 rentabilité analysée est celle des capitaux propres. Selon l'optique comptable, le résultat net est censé exprimer la variation de valeur du patrimoine des actionnaires mesuré comptablement et sur l'exercice comptable. Lorsqu'on retient l'ensemble des capitaux investis par les actionnaires et les créanciers financiers, on aboutit de façon équivalente à la notion d'actif économique, qui est la