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Après avoir montré les risques d’une création monétaire excessive, vous envisagerez les inconvénients d’une création monétaire insuffisante.

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Sujet': Apr's avoir montr' les risques d'une cr'ation mon'taire excessive, vous envisagerez les inconv'nients d'une cr'ation mon'taire insuffisante.

Introduction :

- Des deux c't's de l'Atlantique, les banques centrales sont dans une mauvaise passe, coinc'es entre la remont'e des risques inflationnistes et les incertitudes autour de la croissance. La Banque centrale europ'enne (BCE) a choisi son camp, celui de son mandat : d'fendre la stabilit' des prix par une politique mon'taire restrictive visant ' r'duire la cr'ation de monnaie au risque d'affaiblir la croissance. Aux 'tats-Unis, les craintes de r'cession l'emportent sur ceux de l'inflation, ce qui s'est traduit par la multiplication des baisses des taux d'int'r't directeurs, au point que ceux-ci rejoignent ceux de la zone euro.
- La cr'ation mon'taire est directement li'e au niveau du taux d'int'r't car celui-ci va d'terminer le co't du cr'dit. Or, c'est par le biais du cr'dit bancaire qu'est cr''e la monnaie. Plus il y a de cr'dit dans l''conomie, plus il y a de cr'ation de monnaie et plus la masse mon'taire s'accro't.
- La question est aujourd'hui de savoir quels objectifs sont prioritaires, car l'assouplissement de la politique mon'taire am'ricaine n'est pas sans risque, tout comme le resserrement du cr'dit dans la zone euro.
- Aussi, pour mieux comprendre les enjeux autour des choix mon'taires, il importe de voir quels sont les risques d'une cr'ation excessive de monnaie et ceux d'une cr'ation mon'taire insuffisante.

I. Les risques d'une cr'ation excessive de monnaie.

A. Une cr'ation mon'taire excessive a des effets inflationnistes.

L''tude des donn'es chiffr'es montre un lien 'troit entre l''volution de la masse mon'taire et celle du niveau g'n'ral des prix (inflation). Ainsi, en 1982, la masse mon'taire comme les prix se sont accrus de pr's de 12 %, tandis qu'en 1997, la masse mon'taire ne s'est accrue que de 2 % et l'inflation n'a 't' que de 1,5 %. Il est ainsi possible de conclure '

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