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Réponses aux questions sur la situation d’économie
« Le développement du marché financier »

1. Identifiez les composantes du marché financier. Indiquez, pour chacune, sa fonction précise et montrez leur complémentarité.
Le marché financier, c’est-à-dire le marché des capitaux à long terme, possède deux composantes :
– le marché où les nouvelles valeurs mobilières (actions, obligations…) sont émises, c’est-à-dire offertes à la souscription. Ce marché des titres, dont l’échéance est généralement supérieure à sept ans (obligations) voire non remboursables (Actions), est appelé « marché primaire ». Il permet aux agents qui ont des besoins de financement de se procurer des capitaux ;
– un autre marché, appelé « marché secondaire », où se réalisent les négociations des titres préalablement souscrits. Il assure aux agents ayant acheté les titres la liquidité de leurs placements.
Les deux marchés sont complémentaires. Sans le marché primaire, il n’y aurait évidemment pas de marché secondaire. Mais sans le marché secondaire, il ne pourrait pas y avoir de marché primaire. En effet, si les agents qui ont acquis des titres (actions, obligations…) n’avaient pas la possibilité de les vendre avant leur terme, qui peut être très éloigné, ils n’en achèteraient pas. Qui accepterait d’acheter une obligation d’une durée de dix ans s’il n’était assuré, en cas de besoin imprévu, de pouvoir la vendre avant son échéance, quitte à risquer de réaliser une moins-value ?
2. Pensez-vous, comme l’économiste Michel Aglietta, que seule l’épargne investie dans le marché primaire est productive ? Justifiez votre réponse.
Le marché primaire constitue une source importante de financement de l’activité économique. Grâce à lui, les entreprises, pour assurer leur croissance, trouvent un complément à leurs fonds propres en émettant des actions et en empruntant en plaçant des obligations. L’épargne investie dans le marché primaire permet