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Le Stade Malherbe demeure longtemps l’un des principaux clubs amateurs de Normandie, résidant au stade de Venoix. Dans la foulée de l’apparition du professionnalisme en France, il tente brièvement l’aventure de la deuxième division, entre 1934 et 1938. Après-guerre, le club normand retrouve l'amateurisme. Il dispute vingt des vingt-deux éditions du championnat de France amateur, puis multiplie les aller-retours entre Division 2 et Division 3 à partir de 1970.
L'entraîneur Pierre Mankowski, recruté en 1981, va lui faire gravir rapidement les échelons du football français. En 1985, le statut professionnel est adopté. Trois saisons plus tard, Malherbe est promu pour la première fois en première division. En 1992, quelques mois après avoir été sauvé de justesse du dépôt de bilan, l'équipe de Daniel Jeandupeux termine à la cinquième place du championnat, synonyme de qualification pour la coupe d'Europe. En 1993 le Stade Malherbe déménage au stade Michel-d'Ornano, symbole de ses nouvelles ambitions ; las, le club est relégué en 1995. En dépit de la conquête du titre de champion de France de deuxième division en 1996, il retombe rapidement dans l'anonymat de la deuxième division. Le recrutement de Patrick Remy en 2002 permet au Stade Malherbe retrouver une certaine réussite sportive, qui dispute plusieurs saisons dans l’élite et atteint la finale de la coupe de la Ligue en 2005.
Le club caennais est présidé par Jean-François Fortin depuis 2002, et l’équipe fanion est dirigée depuis mai 2005 par Franck Dumas, secondé par l’entraîneur diplômé Patrice Garande depuis 2009. Après deux saisons en première division, l’équipe première remporte le championnat de France de Ligue 2 en 2010, synonyme de retour dans l'élite pour la saison 2010-2011.
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