Cartographie des risques

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Juin 2009 Département des Études

CARTOGRAPHIE 2009
DES RISQUES ET DES TENDANCES SUR LES MARCHÉS FINANCIERS ET POUR L’ÉPARGNE

Risques et tendances n°8 - juin 2009

Risques et tendances - n°8

Autorité des Marchés Financiers

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Cette étude a été préparée par le Département des Etudes de l’Autorité des marchés financiers. Elle repose sur l’utilisation de sources considéréescomme fiables mais dont l’exhaustivité et l’exactitude ne peuvent être garanties. Sauf mention contraire, les données chiffrées ou autres informations ne sont valables qu'à la date de publication du rapport et sont sujettes à modification dans le temps. Toute copie, diffusion et reproduction de cette étude, en totalité ou en partie, sont soumises à l’accord exprès, préalable et écrit de l’AMF.
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Risques et tendances n°8 - juin 2009

Autorité des Marchés Financiers

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SOMMAIRE ÉDITORIAL ...............................................................................................................................................4 RÉSUMÉ...................................................................................................................................................5 INTRODUCTION .......................................................................................................................................13 L’ENVIRONNEMENT GLOBAL : 2008, ANNÉE DE TOUS LES EXTRÊMES POUR LES MARCHÉS FINANCIERS.............................................................................................................................................17 LES TENDANCES SUR LES MARCHÉS FINANCIERS DE GROS ET LES RISQUES POUR LES INTERMÉDIAIRES, LES SOCIÉTÉS COTÉES ET LES INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS .......................25 I - LES MARCHÉS DU CRÉDIT ET DES ACTIONS.....................................................................................26
1. Des marchés de dette marqués par une sélectivité accrue des investisseurs.....................................................................26 2. Une dégradation de la qualité du crédit dans un contexte de ralentissement conjoncturel marqué.................................29 3. La liquidité du marché secondaire perturbée par la situation de crise..............................................................................32 4. Marchés d’actions : les indices boursiers ont enregistré des replis historiques .................................................................33 5. Un dépeuplement des cotes découlant de la diminution du nombre d’introductions en bourse et de la hausse des radiations.......................................................................................................................................................36 6. Les émissions d’actions tirées par les opérations de recapitalisation dans le secteur bancaire.........................................38 7. Des opérations de fusions-acquisitions en très net recul ..................................................................................................40 8. Des investisseursincités à se désengager des marchés d’actions ? ..................................................................................40 9. Synthèse de l’évolution des marchés financiers et des sources de risque .........................................................................42

II – LES INFRASTRUCTURES DE NÉGOCIATION ET DE POST-MARCHÉ .................................................45
1. Lesrevenus des marchés organisés pénalisés par la pression concurrentielle et les effets de la crise financière..........................................................................................................................................................................45 2. Négociation d’actions : les prémisses d’un développement de structures de marché sur la base des exemptions à ces...
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