Cinquentenaire

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Chapitre 5

Complément 1 Politique économique et régimes de change

pisani-ferry novembre 06

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Plan du chapitre
1. Le modèle de Mundell-Fleming
– – – – – – – – Problématique Hypothèses debase MF en parfaite mobilité des capitaux MF sans mobilité des capitaux Un bilan sur l’efficacité des instruments Retour sur quelques épisodes Le fonctionnement de la zone euro Bilan : un modèle trèsinfluent
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2. Les applications de Mundell-Fleming

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Chapitre 5

1. Le modèle de Mundell-Fleming

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Problématique
Défauts desmodèles précédents 1. Représentation en équilibre partiel
– Raisonnement sur le marché des changes « toutes choses égales par ailleurs » – Pas d’effets des équilibres externes sur les équilibresinternes Prise en compte insuffisante des interactions internationales

2. Pas de lien avec les modèles d’économie fermée
– Représentation des outils de politique économique – Hyplothèses de rigidité desprix
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Chapitre 5

Problématique (2)

Le modèle MF
• Robert Mundell (1961) et John Fleming (1962) proposent :
– Une prise en compte des mouvements de capitaux– Une extension à l’économie ouverte du modèle IS-LM – Un modèle simple, adaptable à différents régimes de change et à différents degrés de mobilité des capitaux

• Un modèle très influent à causede sa simplicité et de la clarté de ses conclusions • Toujours présent dans la boîte à outils de l’analyse macroéconomique
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Les hypothèses de base
MF : IS-LM en économieouverte

• Hypothèses d’IS-LM
– Sous-emploi keynésien – Prix fixes (peut être levé)

• Hypothèses d’économie ouverte
– – – – Petite économie ouverte (peut être levé) Imparfaite substituabilitédes biens Capitaux mobiles ou immobiles Changes fixes ou flottants
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Chapitre 5

Les hypothèses de base (2)

Les équations
• Équilibre du marché des biens (1)...
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