Consolidation de compte

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Année universitaire 2009/2010

Plan
I. Définition
II. La négociation des options
III. Positions d’une option d’achat
IV. Les caractéristiques d’option d’achat
V. La valeur d'une option
VI. Les déterminants de la prime d'une option d’achat

VII. Exercice

VIII. Avantages desoptions sur devises

Les options d’achat

I. Définition

L'acheteur d'une option a le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre une quantité donnée des devises à un prix déterminé qui s’appelle prix d’exercice et à une date prédéterminée (options à l’Européenne)  ou avant cette date( options à l’Américaine) 

L’achat d’une option s’effectuer contre paiement d’une primeL’acheteur de l’option n’exercera son droit que si l’évolution du cours lui est favorable. Dans le cas contraire, il abandonnera l’option et achètera ou vendra la devise concernée au prix du marché, profitant ainsi de l’évolution favorable du cours. Son risque de perte est donc limité au montant de la prime payée.

II. La négociation des options

Les options se négocient soit de gré à gré soitsur des marchés réglementés.
Les options de gré à gré sont souvent négociées entre une banque et ses clients, le client étant généralement l'acheteur et la banque le vendeur. Il n'y a ni intermédiaire ni chambre de compensation. Une fois que les deux contreparties se sont engagées sur l'opération, il est très difficile pour elles de revenir sur cette décision. Par ailleurs les contreparties sontengagées l'une envers l'autre sans intermédiaire ce qui crée un risque que l'une ou l'autre ne remplisse pas ses obligations (risque de contrepartie).
Les options négociables sont elles des produits standardisés négociés sur des bourses centralisant les offres d'achat ou de vente. Les opérateurs ont la possibilité à tout moment de débouche leur position, ce qui leur permet de réviser leurstratégie à faible coût. Enfin, la présence d'une chambre de compensation qui se porte acheteur face à tous les vendeurs et vendeur face à tous les acheteurs et garant de la bonne fin de toutes les opérations, permet d'abolir le risque de contrepartie.

III.Positions d’une option d’achat

Deux opérations sur les options d’achat sont possibles

|Position |Type|Implication |Gain maximum |Risque maximum |
|Achat |D’option d’achat call |Droit d’acheter La devise |illimité en cas d’envolée |prime |
| | | |du cours de devise | |
|Vente|D’option de d’achat call |Obligation de vendre la |prime |illimité en cas d’envolée |
| | |devise en cas d’exercice | |du cours de devise |

IV.Caractéristiques d'une option sur devises

| Sens | achat ou ventede call ou de put |
| Couple de devises |T toutes les grandes devises |
| Montant | minimum 100 000 USD o (ou sa contre valeur) |
||o |
| Date d'échéance |J jusqu'à 1 an |
| type |e européenne ou américaine |
| Prix d'exercice...
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