THEORIE FINANCIERE ET STRATEGIE FINANCIERE

-------------------------------------G. CHARREAUX(*) _________________________ Août 1992

(*) Professeur en Sciences de Gestion, Doyen de la Faculté de Sciences Economiques et de Gestion IAE DIJON - Faculté de Science Economique et de Gestion

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RESUME L'objet de cet article est tout d'abord, de montrer les évolutions profondes des approches théoriques en finance, puis de faire l'inventaire des apports actuels et potentiels de la théorie financière à la stratégie financière tant sur le plan académique que décisionnel. La réflexion proposée permet de présenter les orientations récentes de la recherche financière, de montrer les applications de la théorie financière à la stratégie financière et d'insister sur les dangers d'une recherche éloignée de toute préoccupation normative. MOTS-CLES Théorie financière, stratégie financière, bilan académique, décision financière ABSTRACT The aim of this paper is first, to show the huge evolutions of different theoretical streams in finance and second, to make an inventory of present and potential contributions of financial theory to financial strategy from academic and decision-making points of view. The discussion presents recent developments of financial research, shows uses of financial theory for financial strategy and insists on drawbacks of a research, disconnected from all normative preoccupation. KEY WORDS Financial theory, financial strategy, academic survey, financial decision-making

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Il y a plus de dix ans, en 1981 paraissait la première édition des "Principles of corporate finance1" , rédigée par Brealey et Myers. On peut considérer que ce manuel constituait le premier ouvrage fondant véritablement l'enseignement de la finance d'entreprise sur les enseignements tirés de la recherche financière; dix ans plus tard, la quatrième édition publiée en 1991, apparaît être le manuel de référence de l'enseignement de la finance sur le plan international. La première