UNIVERSITE DE SFAX
Ecole Supérieure de Commerce
Année Universitaire 2003 / 2004
Auditoire : Troisième Année
Etudes Supérieures Commerciales & Sciences Comptables

DECISIONS FINANCIERES
Série d’exercices N° 1
Choix des investissements en avenir certain
(Corrigé)
Enseignant : Walid KHOUFI

Exercice n° 1 :
Les différentes variables de l’investissement :
Le coût de l’investissement : constitué par l’ensemble des incidences directeS indirectes que peut avoir un projet sur les liquidités de l’entreprise à la date initiale (t = 0). Le coût de l’investissement comporte principalement :
•

Les fonds investis pour l’acquisition du projet ou des immobilisations;

•

Les dépenses secondaires occasionnées par la mise en place de l’investissement
(formation du personnel, frais de recherche, etc) ;

•

Le BFR supplémentaire occasionné par la mise en place du projet qui est à récupérer à la fin de la durée de vie du projet;

•

Le coût d’opportunité correspondant par exemple à la Valeur Marchande du bien acheté par l’entreprise dans le passé mais devenu aujourd’hui une partie intégrante d’un nouveau projet dans l’entreprise ;

•

Les effets induits sur d’autres projets correspondant par exemple à la cession de matériels obsolètes entraînée par l’acquisition du nouveau projet. Le produit de cette cession viendra en diminution du montant investi.
Le coût de l’investissement = coût du terrain + coût du magasin + besoin en fonds de roulement occasionné par le projet.
Le coût de l’investissement = 100000 + 600000 + 512000 = 1212000 TND
La durée du vie du projet : c’est le nombre d’années à l’issue desquelles l’entreprise entend récupérer sa mise de fonds initiale.
La durée du vie du projet = 6 ans
La valeur résiduelle du projet : c’est la valeur estimée du projet à la fin de sa durée de vie.
Economiquement on assimile la valeur résiduelle à la valeur marchande du projet.
La valeur résiduelle du projet y compris la récupération du BFR = 689156 TND.
La valeur résiduelle du projet hors