Courbe des taux-rendements

Disponible uniquement sur Etudier
  • Pages : 3 (607 mots )
  • Téléchargement(s) : 0
  • Publié le : 13 juin 2011
Lire le document complet
Aperçu du document
En quoi la courbe des taux-rendements est-elle un indicateur économique fondamental ?

La courbe des taux-rendements est une représentation graphique de la relation entre le rendement et les datesde maturité pour un même type d'instrument. Cette courbe donne la relation à un moment donné entre la longueur de l'investissement et le rendement. Cette relation change dans le temps.
Pour êtreconsistant, il faut que les instruments utilisés pour construire la courbe aient les mêmes caractéristiques, comme le même risque crédit et le même traitement fiscal.
La courbe des rendements estutilisée pour comparer des titres, pour comparer des taux à une référence et pour mettre en évidence des aberrations du marché.
Nous verrons dans un 1er temps les principes de base de la courbe destaux-rendements puis dans un 2nd temps en quoi la courbe des taux rendements est un indicateur fondamental.

I) les principes de base de la courbe des taux-rendements

_les tx de références sur les marchésfinanciers distinguent : 
• 2 gdes catégories de signatures : l’état et les gdes banques
• Le court terme et le long terme
_en pratique, distinction assez diffuse car les levées de fonds peuventavoir des échéances qui varient entre 24h et 50 ans.
_c’est ici qu’intervient la notion de taux rendement
de dessiner une correspondance entre échéance et taux pratiqué sur un ensemble de périodesla + complète possible_ L’objectif de la courbe tx rendement
pr éviter prise en cpte de différentes qualités de signature._la courbe n’est établit que pr une seule signature
_la signature quis’impose est la signature de l’état
c’est le US Treasury bills_aux USA
2 états se disputent le statut de référence : l’Allemagne avec le Bunds et la France avec les bons du trésor et les OAT_enEurope
_en pratique, on préfère les OAT pour durée courte (3-5 ans) et les bunds au-delà

II) L’aspect fondamental de la courbe des taux-rendements

1) la courbe des taux rendements en tant...
tracking img