Cours finance GEA

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Suite Choix de l'investissement

D) Le DRC , le délais de récupération du capital ( Payback)

C'est le temps au bout duquel le montant cumuler des cash flow actualiser est égale au capitalinvestie, cela mesure la liquidité.
L'actualisation du cash flow est fait au coût du capital.( c'est le coût moyen pondéré des dettes et des capitaux propre , aux actionnaire on leur verse desdividende et au banquier on leur verse des intérets )
Exemple actualiser : I= 100 ; CF1 = 38 ; CF2 = 50 ; CF3 = 45 ;CF4 = 40 ; CF5 = 20

T = 10% ;
CF1 : 38/1,1 = 34,5455 = 75,8678 k eurosCF2 : 50/1,1² = 41,3223

CF3 = 45/1,1^3 = 33,8092 ( CF1 + CF2 + CF3 ) = 109,677
2 et 3 ans

Interpolation linéaire :

d = 2(années) + (100-75,8678)/ (109,677-75,8678) x 12 = 2 anset 8,56 mois

Si l'entreprise réalise cet investissement elle déboursera 100 K euros au départ et au bout de 2 an et 8 moi elle aura rembourser ce capital.
Plus le DRC ou payback est court plusl'investissement est interessant , en effet on admet que le risque courut par l'entreprise est d'autant plus faible que le DRC est court. A court terme les prévision sont plus fiable et les changementsignificatif de l'environement sont peu probable. La rentabilité est d'autant plus grande que le payback est court. Pour qu'un projet d'investissement soit acceptable il faut que le Drc soitinferieur a un délai fixé par l'entreprise par définition ce délai fixé par l'entreprise varie.








SECTION III : Les difficultés liés au choix des investissement

A) Le cas des projets dontle financement est échelonné dans le temps

Dans ce cas les différentes fraction du capital investies doivent etre évalué a une même date en générale ont choisie toujours la date 0.

exemple : I= 100 a la date 0 , I2 = 200 6 mois plus tard ; I3 = 100 1 ans
CF2 = 80 ; CF3 = 120 ; CF4=130 ; CF5=100 ; CF6=90
t = 10%

I = 100 + (200/(1,1^0,5)) + (100/(1,1^1)) = 381,6

VAN = -...
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