Cours finance international

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FinAnce internationale
Master 1ère année | |
Objet du cours : Le mouvement de globalisation financière suscite un renouveau des débats sur les risques financiers internationaux. Le cours de Finance Internationale doit permettre d’acquérir les connaissances fondamentales sur le fonctionnement du marché des changes et son interactionavec des risques financiers majeurs. Il prépare à une spécialisation dans le domaine financier et peut aussi contribuer à la formation des étudiants soucieux d’acquérir une culture générale sur ces questions.

Plan du cours

Chapitre 1 : Les cours du change, les risques de change.

1.Les différentes mesures des cours et des taux de change
a. Les cours bilatéraux
b. Lestaux de change multilatéraux
2. Marchés des changes au comptant et à terme
a. Le marché des changes au comptant (spot)
b. Le marché des changes à terme (forward market)
3. Les comportements
a. La couverture du risque de change.
b La spéculation (positioning)
c. L'arbitrage

Chapitre 2 : Les déterminants des taux de change

1. Ladétermination du taux de change dans un régime de change flottants :
a. La PPA.
b. L'approche monétaire à prix flexibles
c. L'approche monétaire à prix "rigides"
d. L'approche par les choix de portefeuille
2. Limites et renouveau des théories du change
a. Spéculation et imprévisibilité à court terme du taux de change
b. Vers une détermination du tauxde change de long terme (en fonction du temps restant)

Chapitre 3 : La gestion des risques de taux et de change

1. Gestion du risque de taux d'intérêt.
a. Risque de taux d'intérêt : définitions
b. Les instruments de gré à gré : terme à terme, FRA, swap de taux, …
c. Les marchés à terme de taux d'intérêt (en fonction du temps restant)
2. Les swaps dechange
3. Les options (en fonction du temps restant)

Chapitre 4 : Les flux financiers internationaux (en fonction du temps restant)

1. Les marchés financiers internationaux
a. Le marché des euro-devises et les crédits internationaux
b. Les marchés d'obligations et d'actions internationales
2. Les crises financières internationales

Référencesbibliographiques :
- Bourguinat H., 2000, Finance Internationale, PUF.
- Plihon D., 2001, Les taux de change, éditions La découverte, collection Repères.
UFR SEGMI – Master I

Finance Internationale

Mme Hélène Raymond – Année universitaire 2006/2007

INTRODUCTION

La finance internationale a un lien avec les opérations financières internationales qui ont comme caractéristiques premières d'impliquerdes taux de change (St).
Cœur de la finance internationale => opérations financières internationales
Caractéristique majeure : un risque = le risque de change

Au sein de la zone euro, on a la même monnaie => il n'existe pas de risque de change .
On va s'intéresser aux changes flexibles, on ne va pas s’intéresser aux changesintermédiaires : change fixe ajustable.

Les opérations financières se sont développées avec le commerce international. Ce lien, on peut le visualiser avec l'équation de la balance des paiements, c'est une équation comptable :

Solde de la balance courante (Exportations - Importations) + Solde de la balance des capitaux (Bk)

Bk représente le solde des mouvements de capitaux, il s'agit du solde ducompte financier hors variations des réserves de change.

Si Exportations – Importations > 0 => on a des recettes nettes en devises
On a par ailleurs une autre façon de se procurer des devises, c'est de les emprunter.
=> Bk = Entrées – Sorties de capitaux
Si on a des entrées, les non-résidents nous prêtent des devises

Pour avoir des devises, soit j'exporte plus que j'importe, soit...
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