Crise des subprimes

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  • Publié le : 29 décembre 2011
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* La crise financière des subprimes, qui a éclaté en août 2007 touche l’essentiel du système bancaire et financier, et pas seulement les crédits hypothécaires accordés aux ménages américains risqués(les fameux subprimes).
Les crédits "subprime" sont des prêts immobiliers accordés à des ménages américains aux revenus modestes. Si les mensualités de remboursement sont abaissées les premièresannées, ces prêts sont consentis à des taux d'intérêt variables et de niveau élevé. Ces conditions d'octroi font peser un risque de solvabilité sur ces ménages. En raison de la fragilité de leur situationfinancière, ceux-ci peuvent en effet se retrouver en situation de ne plus pouvoir faire face aux échéances de remboursement de leur crédit immobilier.

La diffusion aux hedge funds
On peutimaginer le circuit simplifié suivant pour illustrer la diffusion :
•La banque accorde un crédit
•La banque titrise cette créance
•Elle vend le titre à un hedge fund [un fonds d'investissement à risques,ndlr]
•Ce fonds emprunte auprès de la banque pour acheter encore plus de titres émis, profitant à fond de l'effet de levier [qui permet d'emprunter plus pour gagner plus, ndlr].
•Quand le débiteurfait défaut ou même qu'on considère que le risque qu'il fasse défaut augmente, la valeur de la créance titrisée dégringole, mettant en péril le hedge fund.
•Celui-ci doit financer des pertes et setrouve en situation délicate vis-à-vis de la banque qui le finance.
•La banque doit déprécier sa créance sur le hedge fund et lui refuse les nouveaux crédits dont il a besoin pour financer sespertes et assurer la continuation de son activité.
•Le hedge fund fait faillite.
•A son tour, la banque elle aussi peut se retrouver en difficulté. Elle a tout à coup besoin d'argent et se tourne versd'autres banques ; mais ces dernières se méfient car elles estiment que la situation de leur homologue est très dégradée étant donnée la nature de ses engagements. Elles refusent de lui prêter ou...
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