Les mesures prises par les pays de l'UE pour enrayer la crise de la dette sont-elles suffisantes ?

Les causes de la crise

L’histoire financière nous enseigne qu’une crise bancaire internationale a souvent pour conséquence une crise de la dette souveraine. Aujourd’hui encore, le sauvetage du système financier après la crise des subprimes, les plans de relance de l’économie qu’elle a nécessités et la dégradation du potentiel de croissance mettent sous tension les finances publiques de la plupart des pays développés.
La rapidité avec laquelle la crise de liquidité sur les marchés financiers se transforme en crise de solvabilité pour les États les plus fragiles fait peser sur les autres un risque de contagion quil faut evaluer

Comme souvent dans l’histoire financière, la récente crise bancaire internationale a eu pour conséquence une crise de la dette souveraine(1), qui fragilise aujourd’hui l’économie mondiale, et plus particulièrement l’économie européenne. Cet “épisode” fait ainsi figure de troisième étape d’un processus qui commence avec la crise des subprimes à partir du second semestre 2006, et qui se diffuse à l’ensemble de la planète à partir du krach de l’automne 2008 par une crise de défiance envers les détenteurs de créances titrisées(2) et un assèchement induit des liquidités sur le marché interbancaire. Alors que la mise en place de l’euro avait permis la convergence des taux d’intérêt sur la dette des États membres de la zone, la mutualisation par les États du risque porté à l’excès par les agents privés fait réapparaître une forte discrimination des pays les plus fragiles par les marchés financiers. La dette publique, jusqu'où?
Les plans de relance et la dégradation accélérée de la conjoncture creusent les déficits publics partout en Europe. Le dérapage est particulièrement spectaculaire au Royaume-Uni, où le besooin de financement public dépassera 8% du PIB cette année. En France, les mesures