Croissance et endettement

Disponible uniquement sur Etudier
  • Pages : 47 (11593 mots )
  • Téléchargement(s) : 0
  • Publié le : 11 mai 2011
Lire le document complet
Aperçu du document
Zig zagEndettement et croissance dans les entreprises
Mémoire

Endettement et croissance des entreprises: quels stratégies financières afin de concilier endettement et croissance?

2011
Julien Foriel – Moïse Makosso
IUP ECEN
02/05/2011

Sommaire

Sommaire
Introduction

Chapitre 1 Comment structurer son endettement ?
1.1 Introduction
1.2 Fiscalité et cessation de paiement etendettement
1.3 Limite de la fiscalité
1.4 Importance de l'information
1.5 Dirigeant et actionnaires
1.6 Actionnaires et créancier
1.7 Politique d'investissement
1.8 Le problème de sous investissement

Chapitre 2 : Choisir son endettement
2.1 Court terme ou long terme ?
2.2. Le coût
2.3 La renégociabilité et la liquidation
2.3 Le risque moral
2.4 La Banque
2.5 La réputation del'entreprise

CHAPITRE 3: Les groupements de petites entreprises (PGE) favorise-t-il la croissance ? 3.1 Introduction
3.2 Historique et développement de l’hypothèse
3.2.1 Efficacité de la répartition du capital dans les Groupes d’entreprises 
3.2.2 L'assurance mutuelle entre les entreprises des groupements d’entreprises 
3.2.3 L'effet des caractéristiques d'un groupe sur l'efficacité du marché internedes capitaux
3.3 Données et méthodologie 
3.3.1 Définition PGE et l'identification 3.3.2 Méthodologie 
3.3.3 Construction de l'échantillon et les statistiques descriptives 3.4 Résultat
3.4.1
3.4.2
3.4.3 Conséquences des caractéristiques des groupements d'entreprises sur le risque et le rendement
3.5 Conclusion 
Conclusion générale

Problématique :

Endettement et croissance desentreprises: quels stratégies financières afin de concilier endettement et croissance?

Introduction
L'investissement ou l'endettement sont deux variables qui permettent de choisir et déterminer la structure financière de l'entreprise en vue d'améliorer sa croissance
Une approche classique consiste à se référer au concept de levier financier. Celle ci met en avant l'existence d'un seuil derentabilité de l'entreprise, qui permet d'établir l'endettement comme un avantage ou un désavantage pour les actionnaires.
Cette approche est définie par Modigliani et Miller. Selon eux, il n'existe aucun lien entre la structure financière de l'entreprise et sa valeur
Dans un deuxième temps, avec l'apparition des nouveaux prélèvements obligatoires, la valeur de l'entreprise devient une fonctioncroissante de son niveau d'endettement . Dans un tel contexte, Miller pense que la valeur de l'entreprise ne dépend pas de sa structure financière.
Les entreprises sont donc incitées au vu des avantages fiscaux, à s'endetter pour se financer. .
2001-2003 ont été en Europe des années de récession. Le chômage s'est accru. La relance de la croissance, c'est-à-dire de l'augmentation durable du PIB à longterme, passe par une reprise de l’investissement. C’est la raison pour laquelle le gouvernement français a diminué l’impôt sur les bénéfices afin d’inciter les entreprises à augmenter leurs achats de biens d’équipements durables, de construction et de logiciels. Pour les économistes libéraux, l'investissement est un élément essentiel de la croissance. « L'investissement d'aujourd'hui fait laproduction de demain, la production de demain, l'emploi d'après-demain » (Helmut Schmidt). Cette analyse n'est pas toujours avérée. L'augmentation du capital ne conduit pas toujours à une augmentation de la valeur de l'entreprise. Notre problématique consistera donc à se demander de quelles stratégies financières peuvent adopter les entreprises afin de concilier endettement et croissance?
Nousmèneront cette étude en deux parties.

Chapitre 1 Comment structurer son endettement ?

introduction

La structure financière d'une entreprise se fait souvent à partir de ratios comme dette/fonds propres. Ceux ci nous font constater que dans un marché financier de concurrence pure et parfaite et à condition de formuler certaines hypothèses, toutes les formes de financement se valent.
Ces...
tracking img