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Structure du chiffre d’affaires entre 2007 et 2009 :

Les revenus de la société sont principalement générés par la vente des véhicules neufs représentant
95,2 % du chiffre d’affaires total a fin 2009. Les marques VOLKSWAGEN–AUDI et RENAULT
TRUCKS représentent les marques les plus commercialisées par la Société s’élevant respectivement
82,1% et 15,8% du chiffre d’affaires total au titre del’exercice 2009.

Marge commerciale :
Le tableau ci-dessous détaille l’évolution de la marge commerciale au cours de la période 2007-2009:
en milliers de Dinars tunisiens | 2007 | 2008 | 2009 | Variation 2008/2009 |
chiffre d'affaires | 212 287 | 265 461 | 316 431 | 19,20% |
coût d'achat des marchandises vendues | 192 840 | 232231 | 278 419 | 19,90% |
Marge commerciale | 19 447 | 33 230 | 38 012 | 14,40% |
Marge commerciale (en% du CA) | 9,20% | 12,50% | 12% |   |

Le niveau de la marge commerciale de la société ENNAKL enregistre une progression significative de
70,9% en 2008 pour s’établir à 33,2 MDT. Cette évolution s’explique par l’effet combinédes trois
éléments suivants :
- la hausse du chiffre d’affaires de 25,0% sur la période étudiée ;
- la progression moins importante des achats consommés (+20,4%) atteignant 232,2 MDT en 2008 ;
- l’amélioration des ventes des véhicules Premium.

Au titre de l’exercice 2009, la marge commerciale de la société ENNAKL atteint 38,0 MDT contre 33,2
MDT au titre de l’exercice précédent, soit unecroissance de 14,4% sur la période étudiée.
Néanmoins, le taux de marge commerciale enregistre un recul de 0,5 pt en 2009.

Evolution du résultat d’exploitation entre 2007 et 2009 :
En milliers de Dinars Tunisiens | 2007 | 2008 | 2009 | Variation 2008/2009 |
Produits d'exploitation | 217 733 | 268 624 | 319 452 | 18,90% |
Charges d'exploitation |202 537 | 245 629 | 295 461 | 20,30% |
Résultat d'exploitation | 15 196 | 22 996 | 23 990 | 4,30% |
REX/CA | 7,20% | 8,70% | 7,60% |   |

Au titre de l’exercice 2008, la croissance significative (+51,3%) du résultat d’exploitation repose
principalement sur la progression significative de la margecommerciale de la société ENNAKL
(+70,9%) sur la période étudiée.
La marge opérationnelle (REX/CA) enregistre une hausse de 1,5 points pour s’établir à 8,7% en 2008
contre 7,2% en 2007.
En 2009, le résultat d’exploitation de la société ENNAKL atteint près de 24,0 MDT contre
23,0 MDT en 2008, soit une croissance de 4,3% sur la période étudiée. La marge opérationnelle
(REX/CA) enregistre unrecul de 1,1 point en 2009 atteignant 7,6% du chiffre d’affaires. Cette
variation s’explique principalement par la hausse plus importante des charges d’exploitation qui
s’établissent à 295,5 MDT en 2009 contre 245,6 MDT au titre de l’exercice antérieur.

Evolution de la marge nette entre 2007 et 2009 :

En milliers de Dinars tunisiens | 2007 | 2 008 | 2 009 |Variation 2008/2009 |
Résultat d'exploitation | 15 196 | 22 996 | 23 990 | 4,30% |
Résultat financier | 2 604 | 1 017 | 4 000 | > 100% |
Impôt sur les sociétés | 3 157 | 5 617 | 7 899 | 40,60% |
Résultat net | 14 643 | 18 396 |20 091 | 9,20% |
Marge nette (RN/CA) | 6,90% | 7,20% | 6,30% |   |

Au titre de l’exercice 2008, le résultat net de la société ENNAKL s’établit à 19,0 MDT, enregistrant
ainsi une progression de 29,8% par rapport à l’exercice antérieur. Cette évolution est essentiellement
imputable à la forte progression du résultat d’exploitation sur la période observée.
La marge nette (RN/CA)...
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