DECISION D'INVESTISSEMENT

La fonction VAN calcule la valeur actuelle nette d'un investissement basé sur une série de cash-flows périodiques et sur le taux d'actualisation spécifié. La valeur actuelle nette d'un investissement correspond à la valeur présente de décaissements (valeurs négatives) et d'encaissements (valeurs positives) futurs.

VAN (taux;valeur1;valeur2...)
-les cash-flows doivent être entrés dans l'ordre; les cellules vides ne sont pas prises en considération.
-l'investissement considéré dans la fonction VAN commence une période avant la date du cash-flow 1. Il doit donc être retranché à la fonction VAN.

La fonction VAN est similaire à la fonction VA. La principale différence est que contrairement aux cash-flows de VAN, les cash-flows de VA sont constants pendant toute la durée de l'investissement (annuités).

Exercice
Vous souhaitez acheter un magasin de chaussures qui coûte 400 000€ et dont vous espérez qu'il vous rapportera respectivement 80 000€, 92 000€, 100 000€, 120 000€ et 145 000€ au cours des cinq prochaines années. Le taux d'actualisation est de 8%.
0
-400 000
1
80 000
2
92 000
3
100 000
4
120 000
5
145 000

La valeur actuelle nette
VAN (taux;Cash flows)+Inv
VAN (8%;B2:B6)+B1 égale 19 220,62€

Si le toit du magasin s'effondre dans le courant de la sixième année et entraîne une perte de 90 000€, quelle est la VAN?
VAN (8%;B2:B6;-90000)+B1 égale -37 494,65€

TRI calcule le taux de rentabilité interne
TRI (valeurs; estimation) valeurs doit contenir au moins une valeur négative (investissement initial) et une valeur positive.

Exercice VAN.XLS
Faire deux graphiques
-CF cumulées dans le temps
-VAN en fonction du taux d'actualisation pour déterminer graphiquement les TRI.

Pour tenter de sortir du dilemme VAN/TRI, la firme estime le taux réel de réemploi de ses fonds à 12%. Vous calculerez la VAN globale et le TRI global et en déduirez quel projet doit être logiquement retenu.

La formule sous Excel est

TRIM (valeurs;sur;risqué)