Les déterminants de taux de change

Plan

Introduction

I) définitions préalables

II) les déterminants « fondamentaux »des taux de change

A) Les déterminants « fondamentaux » à long terme.

1) la théorie de la parité absolue des pouvoirs d’achat.

2) la théorie de la parité relative des pouvoirs d’achat.

3) l’approche du taux de change en terme de balance courante.

B) Les déterminants fondamentaux en courte période : la parité des taux d’intérêt.

III) Les déterminants conjoncturels du taux de change

A) la bulle spéculatrice.

B) la théorie de la sur-réaction (overshooting).

Les canaux de transmission de la politique monétaire

1) But de la politique monétaire.

2) Le canal du taux d’intérêt.

3) Le canal du taux de change.

4) Le canal du crédit

Conclusion

Introduction

L’importante volatilité observée des taux de change réels pose de manière récurrente le problème de la détermination d’un niveau de référence ou d’équilibre. En outre, l’efficacité du taux de change en tant qu’instrument de la politique économique dépend fortement de la connaissance de son niveau d’équilibre. En effet, en l’absence d’une telle référence, les notions de sous ou surévaluation d’une monnaie par rapport à une autre n’aurait plus aucun sens.

Il apparait donc primordial de s’intéresser aux déterminants qui influencent le taux de change réel d’équilibre.

Le taux de change d’équilibre est fixé par les facteurs « fondamentaux » que sont, à long terme, la parité des pouvoirs d’achat et/ou le solde de la balance courante, et, à court terme, les taux d’intérêt. Cependant, il peut arriver que le taux de change s’éloigne momentanément de son niveau d’équilibre sous l’effet d’une bulle spéculative ou d’un phénomène de surréaction.

I) définitions préalables :

Le taux de change nominal est le prix relatif de deux monnaies entre elles.

Le taux de change réel est le prix relatif des biens