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Master Spécialisé Management des Services Publics

Analyse Financière

Pr Rachid M’RABET

Année Universitaire 2005-2006
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Analyse Financière A quoi sert une analyse financière? Quels sont les partenaires de l’entreprise qui pourraient être intéressés pour la mener? Comment doivent-ils s’y prendre? Telles sont les questions auxquelles nous allons essayer de répondre, l’objectif étant deprésenter une méthode d’analyse financière appliquant des outils d’interprétation et d’analyse sur des données comptables sur lesquelles on aura auparavant appliqué quelques redressements. A- POURQUOI MENER UNE ANALYSE FINANCIERE? L’analyse financière a pour but de donner une idée sur l’état de santé financière de l’entreprise. En d’autres termes, de détecter chez l’entreprise analysée les pointsforts et les points faibles du point de vue financier et d’essayer de prendre une décision en conséquence. En somme, l’analyse financière a pour objet d’éclairer la décision. Plusieurs partenaires de l’entreprise sont concernés par l’analyse financière pour prendre la bonne décision : Les partenaires internes : L’actionnaire cherche à cerner la rentabilité et le risque, le dirigeant à mener unebonne gestion, et les salariés à, s’assurer de la pérennité de l’entreprise et d’une meilleure politique des salaires pour eux. Les partenaires externes: Le banquier cherche à apprécier la solvabilité, la liquidité et la structure de financement; le fournisseur à décider de sa politique de crédit vis-à-vis de l’entreprise, et l’état à tracer sa politique économique, etc.
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Les partenaires del’entreprise ont des préoccupations différentes et multiples. Pourtant, ils font appel à la même technique d’analyse financière pour éclairer leurs décisions. Cependant, les contraintes (objectifs) sur lesquelles ils vont insister seront différentes. Par exemple, si le banquier s’intéresse davantage à la solvabilité, la préoccupation première de l’actionnaire est la rentabilité. Ainsi, sil’imbrication de toutes les contraintes (objectifs) est certaine, leur hiérarchisation dépendra de l’analyste et de ses préoccupations. B- COMMENT MENER UNE ANALYSE FINANCIERE? Deux phases sont nécessaires pour mener à bien une analyse financière: Une phase de préparation et une phase d’analyse. 1. La phase de préparation :

Elle concerne la collecte de l’information, les redressements à opérer sur lesdonnées comptables et leurs regroupements. Deux sources d’informations sont disponibles : Les informations internes qui regroupent les données comptables (bilan, CPC, l’inventaire des valeurs) et les données extracomptables (engagements hors bilan, tableau de répartition des bénéfices, rapport des commissaires aux comptes, rapport du conseil d’administration...). Les informations externes qui concernenttoutes les études sectorielles ou sur la branche d’activité, les documents de presse...

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Cette matière (informations internes et externes) une fois réunie sert de base d’application des différents outils d’analyse financière. Cependant, avant d’arriver à ce stade, il convient de faire subir aux données comptables un certain nombre de redressements. Les données comptables constituent labase d’informations pour les analystes financiers. Mais, ces données sont souvent entachées de considérations juridiques et fiscales que l’analyse doit écarter en procédant à leurs redressements. L’objet étant d’arriver à une information ayant une connotation purement financière. La première opération consiste à donner plus de visibilité aux données comptables en arrondissant les chiffres. En effet,l’analyse financière n’est pas un exercice de comptabilité; elle a moins besoin de précisions des chiffres que du respect des égalités (actif = passif ; crédit = débit) et proportions des rubriques des états financiers de synthèse. Au Maroc, la normalisation comptable a cherché à travers le PCGE à rapprocher le contenu et la présentation des documents comptables des objectifs de l’analyse...
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