DSCG 2 - FINANCE

Partie 1 – La valeur

Chapitre 1 – La valeur et le temps

Les dirigeants financiers doivent prendre 3 types de décisions qui engagent la création de valeur au sein de la firme :
- investir dans des projets dont les taux de rentabilité sont supérieurs au coût des ressources engagées ;
- choisir une structure financière qui minimise le coût évoqué précédemment et donc qui maximise la valeur de l’entité ;
- Si de tels projets ne se présentent pas à l’entreprise, cette dernière doit distribuer aux actionnaires les bénéfices.

Section 1 – La notion de la valeur en finance

1. Les mécanismes de création de valeur : les bases du raisonnement financier

La valeur d’une société est basée sur les actifs détenus aujourd’hui ainsi que sur les flux de trésorerie futurs attendus. Développer des projets financiers futurs est le rôle prioritaire des managers financiers s’ils souhaitent ajouter de la valeur à une activité.

Distinction entre le terme « valeur » et le prix :
- Le prix courant d’une société est donné par la simple lecture des journaux financiers (cours des actions) ;
- La « vraie » valeur que l’on peut en donner (ou telle qu’elle peut être indiquée par les dirigeants) est souvent plus élevée.

Les différents acteurs de la création de valeur :

La littérature anglo-saxonne parle de stakeholders, terme traduit par « parties prenantes ».

|Les actionnaires |Ce sont les propriétaires légaux de la firme. Ils deviennent actionnaires en investissant de l’argent via |
| |l’acquisition d’actions. Les actionnaires vont recevoir ce revenu sous forme de paiement de dividendes et sous|
| |la forme de gains en capital grâce à l’augmentation du cours de l’action. |
|Les dirigeants |Ils gèrent la firme pour le compte des propriétaires, les