Economie industrielle

Disponible uniquement sur Etudier
  • Pages : 26 (6386 mots )
  • Téléchargement(s) : 0
  • Publié le : 25 mars 2011
Lire le document complet
Aperçu du document
‫ﳎﻠﺔ ﺍﻟﺒﺎﺣﺚ – ﻋﺪﺩ 70/9002- 0102‬

‫ﺩﺭﺍﺳﺔ ﲢﻠﻴﻠﻴﺔ ﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﻗﻴﺎﺱ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻮﺭ ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫ﺩ. ﻫﻮﺍﺭﻱ ﺳﻮﻳﺴﻲ – ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻭﺭﻗﻠﺔ‬
‫ﻣﻠﺨﺺ: ﺗﺘﻌﺪﺩ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﰲ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺣﺴﺐ ﻣﺎ ﺗﻀﻤﻨﻪ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑﻱ، ﻭﺍﻟﱵ ‪‬ﺪﻑ ﰲ ﳎﻤﻠﻬﺎ ﺇﱃ ﺭﻓﻊ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻜﺸﻒ‬ ‫ﻋﻦ ﻣﺴﺘﻮﺍﻩ، ﻭﻣﻦ ﰒ ﺍﳌﺴﺎﻋﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ. ﻭﻟﻌﻞ ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺗﻠﻚ ﺍﳌﺒﻨﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﻈﻮﺭ ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ، ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺧﲑ ﻳﻌﺪ‬ ‫ﺍﳍﺪﻑ ﺍﻟﺬﻱﻳﺮﺿﻲ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﻬﺘﻤﺔ ﺑﺎﳌﺆﺳﺴﺔ، ﺧﺎﺻﺔ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ ﻣﻨﻬﻢ ﺣﺴﺐ ﻣﺎ ﺟﺎﺀ ﺑﻪ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﳌﺎﱄ. ﻭﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﳓﺎﻭﻝ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﺃﻥ‬ ‫ﻧﻘﺪﻡ ﺇﺳﻬﺎﻣﺎ ﺑﺎﺳﺘﻌﺮﺍﺽ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﰲ ﺳﻴﺎﻗﻬﺎ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻲ ﻭﲢﻠﻴﻞ ﻭﻧﻘﺪ ﳐﺘﻠﻒ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ، ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻣﻨﻬﺎ ﺍﳌﻌﺘﻤﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻭﺍﻟﱵ ﻻﻗﺖ ﺷﻬﺮﺓ‬ ‫ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﳍﺎ ﻭﺗﺴﻮﻳﻘﻬﺎ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﻣﻜﺎﺗﺐ ﺍﻻﺳﺘﺸﺎﺭﺓ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺍﳌﺘﺒﻨﻴﺔ ﳍﺎ، ﻟﻨﺨﻠﺺ ﻻﳚﺎﺑﻴﺎﺕ ﻭﺣﺪﻭﺩ ﻛﻞ ﻣﺆﺷﺮ، ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺎﻋﺪ ﰲ ﺗﺒﲏ‬ ‫ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺝ ﺍﳌﻨﺎﺳﺐ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ.‬‫ﺍﻟﻜﻠﻤﺎﺕ ﺍﳌﻔﺘﺎﺡ: ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﻷﺩﺍﺀ، ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ، ﺍﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ، ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺍﳌﺘﺒﻘﻲ، ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﳌﻀﺎﻓﺔ، ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﺍﳌﻀﺎﻓﺔ، ﺇﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ‬ ‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ.‬

‫ﲤﻬﻴﺪ : ‪‬ﺪﻑ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﻧﻮﻋﻬﺎ، ﺳﻮﺍﺀ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﺪﺭﺟﺔ ﺃﻭ ﻏﲑ ﻣﺪﺭﺟﺔ ﰲ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﺍﻟﻘﻴﻢ ﺇﱃ ﺗﻌﻈﻴﻢ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬ ‫ﻣﻼﻛﻬﺎ )ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ( ﺃﻭ ﳉﻤﻴﻊ ﺍﻷﻃﺮﺍﻑ ﺍﳌﻬﺘﻤﺔ ‪‬ﺎ، ﻭﺫﻟﻚ ﻛﻤﺎ ﺟﺎﺀﺕ ﺑﻪ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ، ﻭﺑﺎﻟﻨﻈﺮ ﻟﺘﻄﻮﺭ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﻫﺪﻑ‬ ‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻣﻦ ﺟﻬﺔﺃﺧﺮﻯ. ﻭﻟﻌﻞ ﻣﺎ ﻳﱪﺭ ﻭﻳﺪﻋﻢ ﺫﻟﻚ، ﻫﻮ ﺃﻥ ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭﻳﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ –ﻫﺪﻑ ﺇﻧﺸﺎﺋﻬﺎ- ﻣﺮﻫﻮﻥ ﺑﻘﺪﺭ‪‬ﺎ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻴﻖ ﺗﺮﺍﻛﻢ‬ ‫ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻘﺎﺱ ﲟﺪﻯ ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ‪ . création de la valeur‬ﻟﺬﻟﻚ ﻳﺘﻌﲔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﲑﻱ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺗﻮﺟﻴﻪ ﳐﺘﻠﻒ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ، ﳓﻮ‬ ‫ﺫﻟﻚ ﺍﳍﺪﻑ.‬ ‫ﺇﻥ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﺒﲎ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻄﺮﺡ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﻤﻠﻲ، ﺇﺫ ﲡﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﶈﺮﻙ ﻭﺍﳍﺪﻑ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺮﺗﻜﺰ ﻋﻠﻴﻪ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ، ﳛﺘﻢ‬ ‫ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺇﺟﺮﺍﺀ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺪﻭﺭﻱ ﺳﻮﺍﺀ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﻛﻜﻞ ﺃﻭ ﻟﻔﺮﻭﻋﻬﺎ ﺃﻭﻟﻮﺣﺪﺍ‪‬ﺎ ﺍﻹﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺔ )ﻧﺸﺎﻁ ﻣﻌﲔ( ﲟﺎ ﻳﺴﻤﺢ ﳍﺎ‬ ‫ﺑﺎﻟﻮﻗﻮﻑ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ، ﻭﻣﻦ ﰒ ﻟﻴﺘﺴﲎ ﳍﺎ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﺘﺪﺍﺑﲑ ﻭﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ. ﺇﻥ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ، ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ ﺍﳉﺎﻧﺐ ﺍﻻﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻲ ﻭﺍﳌﺎﱄ، ﺣﻴﺚ ﳝﺘﺪ‬ ‫ﻟﻜﺎﻓﺔ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ، ﻭﻋﻠﻴﻪ ﳒﺪ ﺃﻥ ﺍﳉﻮﺍﻧﺐ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻭﺍﳌﺘﻜﺮﺭﺓ ﻫﻲ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺗﻮﺟﻪ ﳋﺪﻣﺔ ﻫﺪﻑ ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ، ﻭﻣﻦ ﰒ‬ ‫ﻓﻜﻞ ﻣﺴﲑﻱ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻋﻨﺪ ﲨﻴﻊ ﺍﳌﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﻭﺣﱴ ﻋﻤﺎﳍﺎ ﳝﻜﻦ ﺭﺑﻄﻬﻢ ﻭﺗﺴﺨﲑﻫﻢ ﰲ ﺧﺪﻣﺔ ﺫﻟﻚ ﺍﳍﺪﻑ )ﻗﻴﺎﺱ ﺃﺩﺍﺋﻬﻢ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ،‬ ‫ﺭﺑﻂ ﺍﳌﻜﺎﻓﺂﺕ ﲞﻠﻖﺍﻟﻘﻴﻤﺔ،...(.‬ ‫ﺍﻧﻄﻼﻗﺎ ﳑﺎ ﺳﺒﻖ، ﺳﻨﺤﺎﻭﻝ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﺃﻥ ﻧﺘﻄﺮﻕ ﺇﱃ ﺇﺣﺪﻯ ﺍﻷﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﳌﺴﺎﻋﺪﺓ ﰲ ﺗﺸﺨﻴﺺ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ‬ ‫ﻭﺍﻟﻮﻗﻮﻑ ﻋﻠﻰ ﺃﺩﺍﺋﻬﺎ، ﻭﺫﻟﻚ ﺑﺎﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺃﻭ ﺑﺎﻷﺣﺮﻯ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﺍﳌﺒﻨﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻟﻠﻮﺻﻮﻝ ﻟﺬﻟﻚ ﺍﳍﺪﻑ. ﻓﻬﺬﻩ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ‬ ‫ﻣﻦ ﺷﺄ‪‬ﺎ ﺃﻥ ﺗﺴﺎﻋﺪ ﺍﳌﺴﲑﻳﻦ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﰲ ﻛﺸﻒ ﻭﺿﻌﻴﺔ ﻣﺆﺳﺴﺘﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﻋﺪﺓ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ، ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻨﻪ ﺍﻟﺮﺷﺎﺩﺓ ﰲ‬ ‫ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻠﻴﻤﺔ.‬ ‫ﻭﻣﻨﻪ، ﺳﻨﺒﺤﺚ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺑﺎﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﻭﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ، ﻣﺘﺘﺒﻌﲔ ﺍﻟﺴﻴﺎﻕﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻲ ﻟﺘﻄﻮﺭﻫﺎ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬ ‫ﻭﺍﻟﺘﺴﻴﲑﻱ، ﻗﺼﺪ ﺗﻘﺪﱘ ﺍﳌﺆﺷﺮ ﺃﻭ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻌﻜﺲ ﺍﶈﻴﻂ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻌﺮﻓﻪ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﰲ ﻭﻗﺘﻨﺎ ﺍﻟﺮﺍﻫﻦ. ﻟﺬﻟﻚ، ﺳﻨﻌﺘﻤﺪ ﺍﳌﻨﻬﺞ‬ ‫ﺍﻟﻮﺻﻔﻲ ﺣﻴﻨﻤﺎ ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﻌﺮﺍﺽ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ، ﳑﺰﻭﺟﺎ ﺑﺎﳌﻨﻬﺞ ﺍﳌﻘﺎﺭﻥ ﺍﳌﻨﺎﺳﺐ ﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻹﺷﻜﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﻄﺮﻭﺣﺔ. ﻭﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﺳﺘﺘﻀﻤﻦ‬ ‫ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﳏﻮﺭﻳﻦ، ﻭﳘﺎ:‬ ‫ﺃﻭﻻ: ﺍﻟﺴﻴﺎﻕ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻲ ﻟﺘﻄﻮﺭ ﳕﺎﺫﺝ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﻷﺩﺍﺀ.‬ ‫ﺛﺎﻧﻴﺎ: ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻮﺭ ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ.‬

‫55‬

‫ﺩﺭﺍﺳﺔﲢﻠﻴﻠﻴﺔ ﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﻗﻴﺎﺱ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻮﺭ ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــ‬

‫ﺃﻭﻻ: ﺍﻟﺴﻴﺎﻕ ﺍﻟﺘﺎﺭﳜﻲ ﻟﺘﻄﻮﺭ ﳕﺎﺫﺝ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﻷﺩﺍﺀ‬ ‫ﺗﻮﺟﺪ ﻋﺪﺓ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ‪ ،La création de valeur‬ﺇﺫ ﺗﻨﺪﺭﺝ ﺿﻤﻦ ﳕﻮﺫﺟﲔ ﺃﺳﺎﺳﲔ – ﺣﺴﺐ ﻣﺎ ﻗﺪﻣﻪ ﻛﻞ ﻣﻦ‬ ‫)ﻫﲑﳚﻮﺍﻳﻦ، 3991( ﻭ)ﻛﺎﰊ ﻭﻫﲑﳚﻮﺍﻳﻦ، 1002(1 - ﻭﳘﺎ:‬ ‫ ﳕﻮﺫﺝ ﺧﻂ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ‪ La droite de valeur‬ﻭﺍﻟﻨﻤﺎﺫﺝ ﺍﳌﺸﺘﻖ ﻣﻨﻪ2؛‬‫ ﳕﻮﺫﺝ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺎﱄ.‬‫ﻛﻤﺎ ﺗﻮﺟﺪ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺧﻠﻖﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳌﺮﺗﻜﺰﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﳌﺎﱄ، ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﻛﻞ ﻭﺍﺣﺪ ﻣﻨﻬﺎ ﻋﺮﻑ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭﺍ ﻭﲰﻌﺔ ﰲ‬ ‫ﻭﻗﺘﻪ ﰲ ﺳﻴﺎﻕ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﻋﻠﻮﻡ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ. ﻭﻳﻌﺘﱪ ﻣﺆﺷﺮ 3‪ EVA‬ﻣﻦ ﺍﳌﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﻻﻗﺖ ﺍﺳﺘﻌﻤﺎﻻ ﻭﺍﺳﻌﺎ ﰲ ﻫﺬﺍ ﺍ‪‬ﺎﻝ. ﺇﺫ ﳒﺪﻩ ﻗﺪ ﺳﺎﻋﺪ ﰲ‬ ‫ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ، ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻣﺘﺪﺍﺩﺍ ﻟﻪ ﻭﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﳌﻜﻤﻞ ﻟﻪ، ﻭﻧﺎﻓﺲ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ، ﻛﺎﻧﺖ ﲨﻴﻌﻬﺎ ﺗﺴﺘﻌﻤﻞ ﰲ ﻗﻴﺎﺱ ﺍﳌﺮﺩﻭﺩﻳﺔ،‬ ‫ﻭﺫﻟﻚ ﻣﻨﺬ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﻌﺸﺮﻳﻦ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﳊﺪﻳﺜﺔ ﺁﻧﺬﺍﻙ4.‬ ‫ﻭﻟﻺﺷﺎﺭﺓ، ﺗﻨﺪﺭﺝ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺧﻠﻖ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﰲ ﻣﺎ ﻳﻌﺮﻑ ﺑﻨﻈﻢ ﻗﻴﺎﺱ )ﺗﻘﻴﻴﻢ(ﺍﻷﺩﺍﺀ، ﻭﺍﻟﱵ ﻛﺎﻧﺖ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺎﺕ ﻇﻬﻮﺭﻫﺎ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ‬ ‫ﻣﻘﺎﻳﻴﺲ ﺃﺩﺍﺀ ﳏﺎﺳﺒﻴﺔ ﺗﻘﻠﻴﺪﻳﺔ. ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ ﻟﻘﺼﻮﺭﻫﺎ5ﻭﻣﻊ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ ﻭﳏﻴﻄﻬﺎ، ﻇﻬﺮﺕ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﻗﻴﺎﺱ ﺣﺪﻳﺜﺔ؛ ﻣﻨﻬﺎ ﺑﻌﺾ‬ ‫ﺍﳌﻘﺎﻳﻴﺲ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﳌﻄﻮﺭﺓ، ﻛﻤﻘﺎﻳﻴﺲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ، ﻭﺍﻟﱵ ﺗﻌﺪ ﺍﻣﺘﺪﺍﺩﺍ ﻭﺗﻄﻮﻳﺮﺍ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﳌﻘﺎﻳﻴﺲ ﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ ﺍﳌﻘﺪﻣﺔ ﰲ ﺳﻨﻮﺍﺕ‬ ‫ﺍﳋﻤﺴﻴﻨﻴﺎﺕ ﻭﺍﻟﺴﺘﻴﻨﻴﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﳌﺎﺿﻲ، ﻭﺍﻟﱵ ﺃﺑﺮﺯﻫﺎ ﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺍﳌﺘﺒﻘﻲ.‬ ‫ﻫﺬﺍ ﻭﺗﻠﻌﺐ ﻧﻈﻢ...
tracking img