Le change et la politique de change

Site : http://www.cours-e.info/economie%20generale/taux%20de%20change.htm B. EXERCER UNE POLITIQUE DE CHANGE

Proposé par : Sénat.fr

http://www.senat.fr/rap/r07-081/r07-08146.html

1. Une politique de change quasi inexistante dans la zone euro

En théorie, une Banque centrale peut orienter le taux de change de la monnaie. En tant que telle, la BCE peut intervenir de deux façons : directement, sur le marché des changes en utilisant ses réserves monétaires, et indirectement par la fixation de ses taux directeurs, qui ont une influence sur l'attractivité de l'euro et donc sur son cours. Dans la zone euro, il a été décidé que le régime de change applicable à l'euro serait un régime de flottement pur, comme pour les monnaies de nombreux autres grands pays industrialisés.
La BCE est pleinement chargée de la conduite de la politique de change, mais celle-ci est arrêtée par le Conseil de l'Union européenne (Conseil Ecofin), réunissant les ministres de l'économie et des finances de l'Union. Les instances politiques ont ainsi théoriquement la maîtrise de cette politique, même si les orientations adoptées ne doivent pas entrer en contradiction avec l'objectif de stabilité des prix.
Mais les autorités politiques ont jusqu'à présent adopté une attitude prudente. Ainsi, les ministres des finances de l'UE ont décidé, en décembre 1997, « de ne formuler des orientations générales en matière de change que dans des circonstances exceptionnelles, par exemple lorsque le taux de change de l'euro subit des divergences manifestes et persistantes ». Concrètement, aucune orientation générale ne semble avoir été formulée jusqu'à présent.
De fait, la stratégie de politique monétaire de l'Eurosystème ne prévoit pas d'objectif de taux de change, au motif, très discutable techniquement, que les décisions de politique monétaire visant à maintenir un objectif de taux de change sont susceptibles de se révéler incompatibles avec l'objectif de