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Sommaire
Introduction
Chapitre 1. Présentation des marchés financiers 1. Marché primaire 2. Marché secondaire
Chapitre 2. Concept d’efficience 1. Définition de l’efficience des marchés financiers 2. Les principales conséquences de l’hypothèse d’efficience 3. Les conditions de l’efficience
Chapitre 3. Les différentes approches de l’efficience 1. L’efficience selon la rationalité des acteurs 2. L’efficience allocationnelle 3. L’efficience technique ou opérationnelle 4. L’efficience informationnelle
Chapitre 4 : Les tests d’efficience sous ses trois formes 1. Tests d’efficience de forme faible 2. Tests d’efficience de forme semi-forte 3. Tests d’efficience de forme forte
Chapitre 5 : LES LIMITES DE L’EFFICIENCE DES MARCHES FINANCIERS 1. Délits d’initiés 2. Les crises financières mondiales Conclusion
Introduction

L'efficience est la qualité d'un rendement permettant de réaliser un objectif avec l'optimisation des moyens engagés. A ne pas confondre avec l’efficacité qui, quant à elle, ne mesure que l'atteinte d’un objectif sans précision des moyens utilisés.
Eugène Fama, économiste américain né le 14 février 1939 à Boston a élaboré la théorie d’efficience des marchés financiers. Cette dernière a été développée dans les années 50 à 60 à l'occasion de l'application des mathématiques probabilistes (stochastique) à la finance et a servi aux travaux ayant abouti au modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF). Elle fut également le support d'une importante avancée de la modélisation financière, ayant entraîné à son tour le développement rapide de nouveaux outils de finance de marché. Au centre des débats concernant le comportement du prix ou du rendement des actifs boursiers, l’hypothèse d’efficience du marché représente assurément un des principaux piliers de la finance moderne. En effet, un bon nombre de théories élaborées notamment dans le domaine de l’évaluation des