Plan

Introduction

I. Concept d’efficience informationnelle

1) Définition d’efficience informationnelle

2) Types d’efficience informationnelle

3) L’analyse fondamentale et l’analyse technique

4) Conséquences de l’efficience informationnelle

II. Les tests empiriques de l’efficience informationnelle

1) Tests de la forme faible : tests de prévisibilité des rendements

2) Tests de la forme semi-forte : tests d’études événementielles

3) Tests de la forme forte : tests de l’information privée

4) Le paradoxe de Grossman et Stiglitz

IV. Efficience informationnelle : quelques anomalies

1) Effet de PER et effet de taille

2) Effet de janvier et effet de changement de mois

3) effet de weekend et effet de vacance

Conclusion

Introduction

L’efficience des marchés boursiers est un thème qui a été abondamment traité dans la littérature financière au cours des 40 dernières années. Cela n’a rien d’étonnant car l’efficience a des implications importantes tant sur le plan macroéconomique qu’au niveau de chaque investisseurs en matière de gestion de portefeuille.

Dans la littérature financière, le concept d’efficience des marchés financiers, illustre en fonction de composante retenue, trois dimensions différentes : l’efficience informationnelle, le comportement rationnel des agents et l’efficience fonctionnelle.

- Efficience informationnel : un marché est jugé efficient quand le prix des actifs prend en compte, à chaque instant, toute l’information disponible de façon à refléter les valeurs économiques sous-jacentes de ces derniers.

- Le comportement rationnel des agents : un marché d’actifs financiers est efficient si le prix des actifs reflète les espérances de revenus futurs auxquels ils donnent droit, conformément aux principes