Evaluation des entreprise
Atelier 7 Septembre 2007
d’ Le choix du taux d’actualisation dans la valorisation des entreprises
CCEF Pierre PREAU Societex J-François PANSARD Pansard & Associés
L’évaluation d’entreprise …
Un rêve: une méthode universelle La réalité: chaque cas concret démontre les limites d’une approche mécanique
Selon les métiers, certaines composantes ont une importance différente: Marques, Brevets, Savoir-faire développement-marketingproduction-logistique, Qualité des emplacements, Accès privilégié à des ressources rares (minerai, produits, compétences, …), etc.
Selon les métiers, les facteurs de stabilité et d’incertitude varient: Variation du profil de profit dans le temps, évolution de la structure de coûts, visibilité sur le chiffre d’affaires futur, saisonnalité, opportunités de marchés, capacité à développer ou reconfigurer l’offre etc.
Influence de l’actionnariat et des projets des actionnaires
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… une expertise
Importance d’une approche critique par l’évaluateur professionnel qui nécessite de : formaliser et étayer les hypothèses: il faut faire des choix mener une réflexion approfondie sur la pertinence de l’approche proposée et la position de la société évaluée confronter son opinion avec l’observation des transactions effectives
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Intervenants et valorisation d’entreprises
CCEF : Inter-professionnalité de Conseils & Experts financiers
Mettre en œuvre des missions partagées par les partenaires à partir d’expertises complémentaires Promulguer les bonnes pratiques et fournir régulièrement une information de qualité en matière financière
Mise en place d’un Observatoire des transactions d’entreprises non cotées
Faciliter l’accès à l’information aux professionnels de l’évaluation sur ce marché non organisé
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