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1 Ecole de Commerce Solvay Université Libre de Bruxelles

Eléments d'analyse financière
André Farber Révision Janvier 2002 1. Le bilan Le bilan est l'inventaire, à une date donnée, des ressources de l'entreprise (passifs) et de leurs affectations (actifs). Selon les législations, les postes d'actif sont classés par ordre croissant ou décroissant de liquidité et les postes de passif parexigibilité croissante ou décroissante. Le bilan est donné après affectation du bénéfice entre distribution et mise en réserve. La structure du patrimoine de l'entreprise apparaît plus clairement si un certain nombre de rubriques sont regroupées. Cette présentation se base sur la nature des différents postes plutôt que sur leur degré de liquidité ou d'exigibilité : éléments liés à l'exploitation del'entreprise (immobilisés, stocks, réalisable et dettes à court terme d'exploitation), financement (fonds propres, dettes à moyen et long terme, dettes à court terme financières), disponible Ce regroupement diffère de ceux présentés ailleurs afin de faire apparaitre la distinction entre besoin en fonds de roulement, trésorerie nette et fonds de roulement net qui constitue l'une des clefs de l'analysemoderne de la structure financière. La figure 1.1 présente la structure du bilan. Les immobilisations nettes regroupent l'ensemble des frais d'établissement, immobilisations incorporelles, corporelles et financières de l'entreprise et les créances à plus d'un an . Les stocks reprennent l'ensemble des stocks de produits finis, travaux en cours et marchandises. Dans la rubrique réalisable, sontinclus les créances à un an au plus, et les comptes de régularisation d'actif. Les placements de trésorerie sont regroupés avec les liquidités dans une rubrique disponible . Ce choix a été fait pour établir la distinction entre le réalisable d'exploitation (réalisable ci-dessus) et la partie positive de la trésorerie qui comprend les liquidités proprement dites et les placements de trésorerie. Aupassif, les fonds propres incluent le capital, les primes d'émission, les plusvalues de réévaluation, les réserves, le résultat reporté et les subsides en capital, ainsi que les écarts de conversion (pour les bilans consolidés). Ce regroupement, assez classique, n'appelle pas de commentaire particulier.

Revisions 04/02/02

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Figure 1.1 Structure du bilan

Fonds propres Immobilisations nettesProvisions Stocks Dettes à moyen et long terme Dettes à court terme d'exploitation Dettes à court terme financières Capitaux permanents

Réalisable

Disponible

Revisions 04/02/02

3 Les provisions pour risques et charges représentent des dépenses futures probables dont le montant ou l'échéance n'est pas connu avec précision au moment de l'établissement du bilan. On peut discuter s'ilfaut les assimiler aux fonds propres ou aux dettes. Les provisions sont, de fait, une forme de mise en réserve et devraient, à ce titre, être assimilées aux fonds propres. Mais, pour certaines d'entre elles la probabilité de dépense future étant élevée, cette assimilation peut paraître excessive. Il ne s'agit cependant pas de dettes puisque ces provisions ne résultent pas d'un apport de capitaux pardes tiers. Elles apparaissent donc séparément. Les dettes à moyen et long terme comprennent les emprunts à long terme contractés par l'entreprise y compris ceux échéant dans l'année. Les dettes à plus d'un an échéant dans l'année sont incorporées dans les dettes à moyen et long terme car elles diffèrent fondamentalement des autres dettes à court terme. Elles sont le résultat de décisionsd'endettement passées, ne sont liées en rien à l'exploitation de l'entreprise (elles ne peuvent donc être regroupées avec les dettes à court terme d'exploitation) mais n'ont pas non plus été contractées comme dettes à court terme (et doivent donc être distinguées des dettes à court terme financières). On appelle capitaux permanents le total des fonds propres, des provisions et des dettes à moyen et long...
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