L’influence des Capital Investisseurs sur la gestion des ressources humaines des entreprises financées : dimensions, enjeux et limites

• Définitions :
Capital Investissement : Investissements en fonds propres dans des entreprises non cotées en bourse afin de financer leur développement. Ces investissements sont réalisés par des sociétés spécialisées dont l'objectif est de réaliser des plus-values.

Plus-values : Gains résultant de la différence entre le prix de vente d'un titre et son prix d'achat ou de souscription

Pour financer leur développement, les entreprises non cotées font de plus en plus souvent appel au Capital Investissement (CI). Ce mode de financement constitue une alternative, intéressante et adaptée, à l’endettement bancaire en général moins facile et plus coûteux pour les petites et moyennes entreprises (Belletante, 2001 ; Julien, 1997 ; Duchéneaut, 1995). Non seulement le risque accru de défaillance mais aussi et surtout l’asymétrie d’information et les risques d’opportunisme, plus élevés en PME, amènent les banques à exiger plus de garanties et à augmenter les coûts de l’emprunt (Julien, 1997). Contrairement aux banques, les organismes de Capital Investissement, spécialisés dans la gestion de ces risques, peuvent offrir un financement en fonds propres, sans demande de garanties excessives, aux sociétés en création ou aux PME à un moment critique de leur histoire (développement, transmission), palliant ainsi le manque d’argent des fondateurs ou des dirigeants. En contrepartie des risques relativement élevés encourus, ils espèrent réaliser des plus-values importantes à la sortie, leur objectif étant d’offrir à leurs propres investisseurs une rentabilité supérieure à celle que l’on peut obtenir avec un placement moins risqué (investissement de type Caisse d’ Epargne, bon du Trésor…). Les Capital Investisseurs (CI) accompagnent ainsi l’entreprise, en qualité d’actionnaires, pendant une durée limitée (cinq à sept ans en