Finance internationale

Disponible uniquement sur Etudier
  • Pages : 9 (2075 mots )
  • Téléchargement(s) : 0
  • Publié le : 4 août 2011
Lire le document complet
Aperçu du document
Le financement à MLT sur le marché international des capitaux

K6C

1

Les développements qui suivent ont pour objectif la présentation des différentes sources de financement à MLT (+ 18 mois) auxquelles les très grandes entreprises ainsi que les Etats peuvent recourir.

– marché des eurocrédits, prolongement du marché des eurodevises – marchés des obligations internationales (marchéeuro obligataire et marché des émissions internationales)
K6C 2

Le marché des Eurodevises
Une eurodevise est une devise en circulation (ou détenue) en dehors du pays qui l’a émise.
Le marché des eurodevises est un marché sur lequel les eurodevises se prêtent et s’empruntent.

le marché de l’eurodevise est un marché d’intermédiation financière.
K6C 3

L’origine du marché des eurodevises(euromarchés) est attribuée à la crainte des banques soviétiques dans les années 50 de voir leurs avoirs en dollar gelés ou confisqués par les américains pour des raisons liées à la guerre froide.

Le marché eurodevises échappe à ttes les contraintes gouvernementales (marché offshore). Les taux d’intérêts qui s’établissent sur le marché des eurodevises résultent de la confrontation des prêtset emprunts des eurodevises. Le prix payé pour disposer d’une eurodevise pendant un certain temps est donc un juste prix car il résulte de l’équilibre de l’offre et K6C la demande. de 4

Exemple :
Une société exportatrice sénégalaise « Delta SA » a reçu un million de dollars en règlement de marchandises vendues aux USA. Le million de dollar est déposé auprès d’une banque de New York, Citibank,correspondant de la banque sénégalaise de l’exportateur. Supposons qu’une banque de Londres HSBC propose à Delta SA un taux d’intérêt de 8% sur des DAT en USD et que Delta SA décide de transférer ces avoirs en USD à Londres, on obtient alors.
K6C 5

Le marché des Eurodevises, en dehors de son rôle d’intermédiation qui consiste à transformer des dépôts en eurodevises à CT en eurocréditprincipalement à MLT, est un marché interbancaire international. Il joue le rôle d’un marché monétaire où les banques ayant des ressources excédentaires prêtent de l’argent et les banques ayant besoin d’argent en empruntent.

Ce marché est assez proche du marché des changes (possibilité d’arbitrages).
Les opérations sur ce marché se situent physiquement à la table des changes.
K6C 6

Tauxd’intérêt sur le marché des Eurodevises
Deux taux : le taux demandé ou emprunteur (Bid) et le taux offert ou prêteur (offer ou Ask).
Comme sur le marché des changes, les taux d’intérêt varient à chaque instant. Marché continu, et pratiquement ouvert 24h/24h. Il existe plusieurs taux selon l’échéance considéré.

Il existe plusieurs taux de base, un pour chaque place financière mais ces taux sontpratiquement égaux pour une même devises (sinon, opérations d’arbitrage).
K6C 7

Exemple :
1 mois USD JPY 4 13/16 – 2 11/32 – 4 11/16 2 9/32 6 mois 5 13/16 – 2 9/16 – 5 11/16 2½

K6C

8

Les Eurocrédits
Un eurocrédit est un crédit consenti en eurodevises à MLT (entre 1 et 15 ans) par un pool de banques (syndication) pour un montant élevé compris généralement entre 20 M et plus d’unmilliards de dollars pour les jumboloans.
K6C 9

La structure du marché des eurocrédits
La majorité des eurocrédits sont financés par des dépôts à court terme : 15% seulement des dépôts ont une échéance supérieure à 6 mois alors que la durée moyenne d’un eurocrédit est de 6 à 7 ans.
Les monnaies de libellé (avant l’avènement EUR) sont par ordre d’importance : le USD, le GBP, le JPY. Le USDreprésentant plus des 2/3. L’EUR occupe aujourd’hui une place prépondérante. Au début des années 71, les pays occidentaux étaient les principaux emprunteurs. Par la suite, les pays en voie de développement ont dominé ce marché et leurs difficultés de remboursement ont détérioré son image. Les banques ont alors été plus sélectives dans l’octroi des leurs crédits (rationnement).
K6C 10

Les...
tracking img