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B e r t r a n d LAVAYSSIÈRE**
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e financement des PME est depuis quelques années, en France et en Europe, l’objet de passes d’armes entre les gouvernements et les banquiers. Les exécutifs reprochent aux financiers leur
« frilosité » et les financiers arguent de l’absence de la demande et des contraintes réglementaires sur les financements de cette clientèle. Bref, la situation paraît bloquée. Ares & Co a travaillé en collaboration avec
TheCityUK et l’EFMA (European Financial Management Associa tion) pour tenter d’approfondir le sujet. L’objet de cet article est de présenter les principaux résultats de ces travaux.
Les enseignements peuvent se résumer de la manière suivante :
- les PME en Europe, qui sont au cœur de l’économie, se financent historiquement de manière quasi exclusive auprès des banques. Des différences par pays existent tant dans le poids du financement que dans les mécanismes de soutien. Par contraste, les États-Unis ont une struc turation du financement avec des concours relativement faibles des banques ;
* Manager, Ares &C Co.
** Partner, Ares & Co. Contact : bertrand.lavayssiere@aresandco.com.
*** Partner, Ares & Co UK.
Les éléments repris dans cet article proviennent essentiellement de deux études publiées par Ares &C Co avec le soutien de TheCityUK et de l’EFMA : « SME Financing: Impact of Regulation and the Eurozone
Crisis» (novembre 2012) et «Alternative Finance for SMEs and Mid-Market Companies » (octobre
2013). Elles sont disponibles sur le site d’Ares & Co (www.aresandco.com), celui de TheCityUK
(www.thecityuk.com) et celui de l’EFMA (www.efma.com).

REVUE D’ÉCONOMIE FINANCIÈRE

- l’ensemble des mesures réglementaires prises ces dernières années ont contraint les sources de financement et les PME en pâtissent plus que d’autres ;
- devant cet état de fait, des sources