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Guillaume Lejoindre, nouveau directeur général de SG Private Banking (Suisse)

Aucun marché baissier n’a duré moins de trois ans.»

Si une loi est votée qui interdit la vente ou l’achat de produits européens sur le territoire américain, nous ne pourrons pas l’ignorer et rester les bras croisés à ne rien faire.»
Peter Power, porte-parole de la Commission européenne pour le commerce

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les obligations rapporteront plus que les actions en 2009
Pessimisme excessif. Pour ce spécialiste des obligations, les projections sur le nombre d’entreprises menacées de faillite sont trop élevées.
En 2008, les obligations d’Etat ont fait figure de valeur refuge. Est-ce que ce sera aussi le cas en 2009? Ce sera le cas au cours du premier trimestre, peut-être même pendant les six premiers mois de l’année. Parce que les résultats d’entreprises seront vraisemblablement plus décevants que prévu. Dans le même temps, le chômage va encore augmenter. Mais les banques centrales et les gouvernements ont été très réactifs et essaient d’éviter les erreurs des années trente. Ils financent par exemple des infrastructures pour maintenir le plus de gens possible en emploi. Les nombreux plans de relance des Etats permettront-ils d’éviter la déflation? Tout dépend de la durée prise en compte. Je ne pense pas que la déflation durera toute l’année 2009, en revanche nous allons sans doute avoir quelques mois de pressions déflationnistes. Ces plans vont êtres financés par des obligations. L’allemagne a eu du mal à placer une émission. Les Etats devront-ils servir des intérêts plus élevés déjà en 2009? Cela pourrait arriver dans la deuxième partie de l’année. Pour le moment, les investisseurs privilégient les obligations d’Etat comme placement de sécurité. Mais dès que les obligations corporate (émises par des entreprises) paraîtront plus sûres et aptes à générer de la valeur, il sera plus difficile pour les Etats d’emprunter à très faible coût. Pourrait-on avoir à la