UNIVERSITE D’AVIGNON ET DES PAYS DE VAUCLUSE M1 Management et Commerce International

GESTION DES RISQUES DE CHANGE, APPLICATION A L’EXPORTATION DE VIN DES COTES DU RHONE

Mémoire de Sciences de Gestion Présenté et soutenu par CAROLE MAUREL

Tuteur : M. Jean-Laurent Viviani

4 mai 2005

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Je tiens à remercier M. Jean-Laurent VIVIANI, Professeur en sciences de gestion à L’Université d’Avignon et des Pays de Vaucluse, qui a été mon tuteur tout au long de cette année, ainsi que M. Jérôme VILLARET, Directeur du Service Economique d’Inter Rhône.

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SOMMAIRE
INTRODUCTION GENERALE …………………………………………….. p6

PARTIE 1 : TECHNIQUES DE COUVERTURE CONTRE LE RISQUE DE CHANGE…………………………….. p12
CHAPITRE 1 : TECHNIQUES INTERNES DE COUVERTURE… p14
SECTION 1 - COMMENT EVITER LE RISQUE DE CHANGE ?……………. p14 §1 - Règlement au comptant : une solution simple, mais rare à l’international §2 - Ouverture d’un compte en devise en France ou à l’étranger §3 - Choix de la devise de facturation : monnaie nationale ou autre devise §4 - L’affacturage (« factoring ») : transmission du risque de change à une société d’affacturage SECTION 2 - COMMENT REDUIRE LE RISQUE DE CHANGE ?…………. p19 §1 - Compensations internes et « netting » §2 - Termaillage : « leads and lags » §3 - Clauses monétaires dans le contrat

CHAPITRE 2 : TECHNIQUES EXTERNES DE COUVERTURE.. p26
SECTION 1 - RECOURS AUX MARCHES FINANCIERS PAR L’INTERMEDIAIRE DES BANQUES ……………………………………. p26 §1 - Contrat de change à terme : vente à terme pour l’exportateur §2 - Marché des options de devises §3 - Emprunt (ou « avance ») en devises à sa banque : technique de financement et couverture sur le marché monétaire

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SECTION 2 - RECOURS A L’ASSURANCE : COFACE …………………….. p32 §1 - Police CIME §2 - Assurance Change Négociation TABLEAU RECAPITULATIF DE COMPARAISON DES TECHNIQUES DE COUVERTURE CONTRE LE RISQIE DE CHANGE POUR L’EXPORTATEUR.

PARTIE 2 : APPLICATION AUX EXPORTATEURS DE VINS DE LA VALLEE DU