Fusions & acquisitions internationales
Fusions & Acquisitions internationales
Introduction
Les assauts incessants de la concurrence mondiale poussent les entreprises à rechercher une taille suffisante pour servir un marché qui ne cesse de s’internationaliser. Dans plusieurs cas, cette internationalisation se fait par des fusions et des acquisitions (F&A) de compagnies déjà existantes. Dans ce chapitre, nous nous intéresserons aux F&A transnationales réalisées entre deux entreprises de nationalités différentes. Les F&A présentent un attrait particulier par le caractère délicat des nouvelles relations qui naissent à l’arrivée du nouveau propriétaire. Avant d’aborder les points essentiels d’une F&A internationale, un aperçu du contexte nous donnera une idée de cette opération et de son importance sur la scène mondiale.
1. Présentation générale des fusions & acquisitions
Dans cette première partie, nous tenterons de dresser le portrait général des activités de fusions-acquisitions. Ainsi, nous définirons tout d’abord les deux notions. Puis, nous démontrerons par quelques chiffres l’ampleur de cette pratique. Enfin, nous établirons un « historique » des F&A pour bien comprendre le contexte dans lequel elles se sont développées. 1.1 Définitions 1.1.1 L’acquisition Le terme acquisition sera retenu dans le sens de prise de contrôle. Une acquisition internationale implique donc la capacité d’influencer de façon significative les décisions de l’entreprise acquise. Sur le plan pratique, cette position est assurée par la structure du capital. Ceci renvoie à la notion de minorité de blocage, qui représente la portion du capital conférant un droit de veto dans les décisions du conseil d’administration de l’entreprise. À ce niveau, retenons que la législation en la matière diffère d’un pays à l’autre. En effet, de plus de 50 % en Amérique du Nord, cette portion du capital n’est que de 33,33 % en France.
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La définition de l’acquisition internationale n’est donc pas universelle. Nous nous