Futures

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  • Publié le : 19 février 2012
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Chapitre 2: Le fonctionnement des marchés de future

I- Lecture

I.1- Cadre & Définition

Futures: engagement à acheter ou à vendre un actif à une date future donnée
– différent deForward
• Futures sont standardisées et négociées sur des marchés organisés
• Forward sont des accords bilatéraux entre 2 institutions

– 4 caractéristiques: Prix, Période de livraison,Taille du contrat et Type de sous-jacent
• L'Actif sous-jacent peut être:
← Matière première: qualité variable avec des ajustements de prix
← Actif financier: Actions,Obligation, Devises...

– Les lieux de livraison peuvent impacter le prix in fine

– Cotation: réglementée avec des variations minimales (ticks), des variations maximales (limit up & limitdown) et des limites de position pour limiter les spéculation excessive et les manipulations de marché.
• Seuls les opérateurs en couverture (détenant le sous-jacent) ne sont pas concernés parces limites

– Chicago Board of Trade (CBOT), Chicago Mercantile Exchange (CME) sont les 2 plus gros marché au monde
– Commodity Futures Trading Commission (CFTC), principal organe decontrôle des contrats qui autorise leurs modifications.
– National Future Association (NFA), surveille les fraudes et assure l'intérêt général des marchés
– SEC dispose d'n droit de véto surtout nouveau contrat portant sur des indices

– Position Longue, investisseur qui s'engage à acheter: Acheteur se protège contre une hausse
– Position Coute, investisseur qui s'engage àvendre: Vendeur se protège contre une baisse
– Prix spot: prix au comptant, à un moment donné

– Dénouement d'un contrat: prendre une position inverse pour fermer le contrat.

I.2- Appels demarge

Tout contrat à terme standardisé est assujetti au dépôt d’une marge, récupéré uniquement à l'échéance du contrat. Elle peut être payée en argent liquide ou sous forme de titres facilement...
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