Stratégie financière (Texte Galbraith) Chapitre 1 : L’épisode spéculatif L’économie de libre entreprise est sujette épisodiquement à des accès de fièvre spéculative. Ce qu’il est intéressant d’analyser est leurs traits communs et les faits qui signalent à chaque fois leur retour. Déroulement systématique en 3 phases : Emerveillement devant ascension des valeurs et ampleur de l’enrichissement Ruée pour en profiter augmentation des prix Krach final et lendemains douloureux

Seule façon de se protéger : avoir une idée claire des traits communs à ces envols et reconnaître quant elles surviennent ces « folies collectives ». Seul l’investisseur sur ces gardes sera sauvé. Les traits les plus évidents de l’épisode spéculatif sautent aux yeux de toute personne qui veut bien chercher à comprendre, nombreux exemples dans le passé : l’or en Louisiane ou l’immobilier en Floride, le prix de l’objet de spéculation monte, on imagine qu’elles vaudront plus chère demain. Leur hausse attire de nouveaux acteurs qui assurent la poursuite de la hausse. D’autres sont attirés, achètent etc….. C’est pourquoi on peut dire que « la spéculation crée sa propre dynamique ». Les participants à ces fièvres spéculatives sont de 2 types : - Ceux qui pensent que des facteurs nouveaux qui justifient la hausse des cours, mènent le jeu et que le marché continuera donc à monter indéfiniment. - Ceux d’apparence plus astucieuse et moins nombreux qui se rendent compte qu’on nage en pleine spéculation et qui y participent pour « chevaucher la vague de la hausse », ils pensent que leur génie personnel leur permettra de quitter le jeu avant que la spéculation n’arrive à son terme, (avant la chute finale) et de tirer un maximum de la hausse. Mais lorsque la chute finale arrive les 2 types d’acteurs vont faire de soudains efforts pour la quitter, en vendant ou en essayant de vendre. D’où Effondrement. L’épisode spéculatif se termine toujours à grand fracas. Certains investisseurs auront compris le phénomène