Gestion de portef
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Gestion de portefeuille1er octobre 2012
1) Acheter ou vendre un titre
2) Mesurer la performance d’un titre
3) La notion de portefeuille
4) Fonctions d’utilité et aversion pour le risque
5) La frontière efficiente
6) Le modèle d’évaluation des actifs financiers
Article à lire :
* H. Darkovitz, 1953, diversification * F. Black & M. Schols, options/produit dérivés
I - Acheter ou vendre un titre
En Europe, la plupart des marchés d’actions sont organisés autour du carnet d’ordre (carnet dans lequel on répertorie tous les ordres qui parviennent aux marchés).
1.1 L’organisation d’une séance de bourse
Une séance de bourse n’est pas totalement linéaire. Il y a traditionnellement jusqu’à 6 phases différentes d’opérations qui peuvent se succéder.
La première phase est celle de la Pré-ouverture. C’est la phase durant laquelle les ordres peuvent entrer dans le carnet d’ordre, mais aucune transaction n’est réellement possible.
La seconde phase est le Fixing d’ouverture. C’est à ce moment là que va s’afficher le premier cours officiel de la journée. Les premières transactions de la journée auront lieu sur la base du Fixing.
La troisième phase est celle de La cotation en continue. Les cours de tous les titres qui sont enregistrés sur la place vont évoluer en fonction de l’offre et de la demande. Cette offre est influencée par l’anticipation des agents
La quatrième phase est la Pré-clôture. C’est un période pendant laquelle les ordres peuvent entrer dans le carnet mais les transactions ne sont plus possibles.
La cinquième phase est Le Fixing de clôture. Il va représenter le dernier cours officiel de la journée.
La sixième phase est appelée le Hors Bourse. Elle permet, dans certaines conditions, d’échanger après la clôture.
1.2 Les différents types d’ordre
* L’ordre au marché * L’ordre à cours limité * L’ordre à la meilleure limite
Un ordre de bourse comporte de manière obligatoire un certain nombre