Le risque de change

1. Le risque de transaction :

Le risque de change de transaction est le risque de perte lié aux variations de cours de change. Toutes les entreprises réalisant des opérations commerciales ou financières engagées en devises sont confrontées à ce risque. Une variation de quelques points de la parité entre la monnaie nationale, généralement monnaie de référence, et la devise étrangère, peut remettre en question la rentabilité de toute affaire internationale facturée en devises.

Ce risque n'est donc pas à négliger !

Au contraire, il est indispensable que l'entreprise définisse dans un premier temps sa politique générale de couverture à l'égard du risque de transaction. Quel niveau de risque l'entreprise est-elle prête à assumer ? Voudra-telle se couvrir en toute circonstance et en assumer le coût, ou adoptera-t-elle une attitude spéculative ?

Une fois les réponses à ces questions déterminées, l'entreprise se tournera vers les actions suivantes :

• elle mesurera le risque auquel elle est confrontée au travers de la position de change
• elle estimera l'évolution probable du cours des devises mises en jeu
• elle analysera les techniques de couverture existantes
• elle fera un choix quant à la technique de couverture la plus appropriée.

L'entreprise qui vend ou qui achète à l'étranger dans une monnaie différente de la sienne encourt un risque de change de transaction. En effet, entre le moment où l'offre de prix est remise à l'acheteur et le moment où celui-ci payera, les monnaies peuvent fluctuer les unes par rapport aux autres, avec des incidences positives ou négatives selon les cas, et selon que l'on est vendeur ou acheteur. Il convient alors de déterminer sa position de change et de définir une politique de couverture du risque.

1) Le cas de l'importateur :

La société Marocaine Lesieur achète à l'entreprise américaine Greenfox des graines de tournesol pour fabriquer de l'huile. Le prix convenu avec Greenfox est de