Gestion des risques financiers

Introduction

Risque de change : un exportateur redoute une dépression de la devise et importateur redoute une appréciation de la devise étrangère cad redoute de devoir payer plus cher plus tard, c’est un risque de change. Donc les marchés dérivés vont chercher à s’en protéger.

Risque de taux : un gestionnaire de portefeuille gère un portefeuille de titres avec des obligations (qui est une somme de coupons actualisé au taux de rendement exigé par le marché). Tout gestionnaire est exposé à un risque de taux d’intérêt cad qu’il redoute une remonté des taux qui diminue son patrimoine, de même celui qui veut se constituer un patrimoine financier cad acheter des obligations et actions, celui ci est exposé à un baisse des taux d’intérêt. Risque classique dans le monde de la finance et le marchés dérivé propose des mécanismes pour neutralisés ces risques.

Risque de crédit : il a toujours existé. Il porte sur le remboursement des coupons. Notre débiteur rembourse bien tous les coupons et à la fin aussi, il porte là dessus. Notre débiteur va t il honorer tous les coupons et sa dette finale ? Depuis 10 ans des solutions de marché ont été trouvées pour réduire ce risque supporté individuellement par les investisseurs. C’est la titrisation du crédit (immobilier, à la consommation, lising automobile, obligations, …) qui consiste en un transfert des risques individuels supportés par les banques, sur le marché et non plus sur les banques qui émettaient les crédits. On a cru que tout été transférable (liquidity throught marketability).

Les déséquilibres de la globalisation financière et les démesures de la titrisation : (rapport Turner)

Aujourd’hui il y incapacité du système bancaire a jouer son rôle de financement de l’économie réelle. Dans ce constat on peut y voir la conséquence d’un abus d’effet de levier utiliser par les banques.

Effet de levier : le système bancaire a abusé de l’endettement afin de développer de l’activité