Gestion du risque de change

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  • Publié le : 31 mai 2011
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Introduction
Les définitions du risque sont multiples. Appliquées à l’entreprise, nous pouvons
toutefois citer celle de Dominique VINCENTI : « le risque, c’est la menace qu’un

ses objectifsavec succès ».
Alors l’importance du risque résulte de la conjonction de deux facteurs qui ne sont pas
toujours appréhendés comme il conviendrait :
- la gravité à laquelle on fait échec en développantune politique de protection,
- la probabilité à laquelle on fait échec en développant une politique de prévention.
A travers ces éléments évoqués, nous pourrions considérer que le risque est lefait qu’une
entreprise soit exposée à un danger relativement prévisible. Lors d’un investissement, il est
l’incertitude du rendement obtenu d’un actif quelconque.
Il existe une panoplie de risques(risque de marché, risque financier, risque de devise, risque
opérationnel, risque pays,…) à laquelle l’entreprise est soumise. Parmi Les risques financiers,
l e risque de change ressort le plusprépondérant pour les sociétés opérant dans une économie
mondialisée. Ces dernières décennies, il a été accentué, notamment par :
Le passage du système de change fixe à celui de change flottant ;
Leseffets de la mondialisation, caractérisée par la multitude des instruments financiers,
la mobilité des produits (essentiellement les capitaux) ainsi que les 3 D de la
globalisation financière(décloisonnement, désintermédiation et déréglementation)
Les interdépendances croissantes des facteurs (politique, marché, banque, inflation,…)
qui créent un climat de turbulence entre les différentes devises.1

Gestion des risques
Gestion et couverture du risque de change
Ce document, en se basant sur les réflexions de quelques auteurs issus de différents pays et
domaines, essayera de répondre auxquestions suivantes :
- Quels sont les risques de change auxquels sont confrontés les entreprises?
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Qui doit se couvrir contre le risque de change ?
Quels instruments de couverture...
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