Réalisé par : Encadré par :
ABID Rajaa Mr. HILMI Yassine
BAYANE Rajaa
JBARI Chadia
MASTASS Sara
SAOUTI Soukaina
SOUFI Sofia

Introduction

Le risque de change économique est le risque que les fluctuations du taux de change affectent, d’une façon défavorable, les cash flows futurs de long terme et par conséquent la valeur de l’entreprise. Il est mesuré si on se réfère à Adler et Dumas (1984), Jorion (1990) par la variance de la valeur réelle de l’entreprise suite aux fluctuations non anticipées des cours des devises. “La valeur de l’entreprise est sa valeur de marché ou économique égale é la somme des flux de liquidités nets actualisés à l’ infini. La perte ou le gain de change mesuré de façon économique est la différence entre les valeurs actuelles nettes, exprimées dans la monnaie de référence, calculées avant et après les fluctuations non anticipées des taux de change.”
L’hypothèse que les taux de change affectent la valeur de la société et par conséquent le cours de son action est retenue par les économistes, les analystes financiers et les managers de l’entreprise. Les études menées sur la relation entre les variations du taux de change et les cours boursiers aboutissent cependant à des résultats controversés. Certaines trouvent que les fluctuations des taux de change n’ont pas un impact significatif sur les rendements des investissements tandis que d’autres études détectent une relation significative. Ce manque de conclusions empiriques claires nécessite encore plus de recherche.

Sommaire :
Introduction ………………………………………………………………………………2
Chapitre I. Cadre conceptuel sur Le risque de change:…………………………………….4
1.La notion de risque de change …………………………………………………………...4
2.La position de change…………………………………………………………………….5
3.Taux de