Gestion financiere

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  • Publié le : 24 mars 2012
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Politique de financement

Elle peut être vue à LT ou à CT. LT concerne les projets d’investissement (acquisition de machines, de filiales…). CT concerne le déficit de trésorerie.
Pour porter un jugement sur cette politique il faut calculer des ratios comme la solvabilité.

La solvabilité

Capacité de l’entreprise à payer ses dettes dans les temps convenus.
Total actif/somme des dettes(LT et CT).
Cela permettrait d’éviter à l’entreprise la cessation de paiement et le dépôt de bilan.

* Sur le CT
Les ratios de liquidité ou de trésorerie (à CT). Degré de liquidité des actifs : actif circulant/ actif total.

Ratio de liquidité immédiate = trésorerie/dettes à CT. Si l’entreprise doit payer ses dettes à CT immédiatement, est-ce qu’elle peut le faire compte tenu du cashqu’elle a ?
Si ratio proche de 1 alors elle a un pourcentage important de disponibilités. Trésorerie pléthorique (en surabondance)

Ratio de liquidité relative ou réduite = (actif circulant – stock) ou (disponibilités + créances)/ dettes à CT.
On regarde seulement l’actif circulant sans les stocks. Est-ce que l’entreprise pourrait faire face à ces échéances de CT sans avoir besoin de liquider sesstocks ?
Aucune signification économique.

Ratio de liquidité générale = actif circulant / dettes à CT.
Que se passe t-il si l’entreprise liquide la totalité de son actif circulant ? Ce ratio mesure la solvabilité de l’entreprise à CT et justifie la présence du fonds de roulement.
Si le ratio >1 alors l’entreprise est solvable.
Si le ratio <1 alors l’entreprise n’est pas solvable,dénote l’existence d’un fonds de roulement négatif.

Cas Pasquier : Calcul de ces trois derniers ratios.de liquidité

Ratios de liquidité | 2003 | 2002 | 2001 |
Actif circulant/ actif total | 115 750 / 279 139=0,41 | 154 553 / 313 263=0,49 | 154 552 / 281 913=0,55 |
Liquidité générale | 115 750 / 130 603 =0,89 | 1,36 | 1,44 |
Liquidité réduite | 0,75 | 1,21 | 1,32 |
Liquidité immédiate| 0,18 | 0,52 | 0,47 |
Dettes à CT : dettes fournisseurs + autres dettes et comptes de régularisation + dettes à moins d’un an
Pour 2003 : 55 293 + 31 096 + 44 224 = 130 603
Liquidité générale= Actif circulant/dettes à CT
Liquidité réduite= (actif circulant – stock)/ dettes à CT
Liquidité immédiate = trésorerie actif (Valeurs mobilières de placement+dispo)/dettes à CT
= (11 074+12 933)130 603 = 0,18

Détérioration de la liquidité en 2003.
Actif circulant/ actif total: But est d’avoir moins d’actifs immobilisés que d’actifs circulants.
Liquidité générale. On essaie de voir si l’entreprise peut rembourser ses dettes à CT en liquidant la totalité de ses actifs circulant. En 2003 l’entreprise peut couvrir 89% de ses dettes à CT grâce à son actif circulant. Ce ratio se dégrade maisreste convenable.
Liquidité réduite : L’entreprise peut-elle rembourser ses dettes à CT sans avoir à liquider ses stocks
Liquidité immédiate : Compte tenu des liquidités immédiates dont l’entreprise dispose, est-ce que l’entreprise peut rembourser ses dettes à CT ?
Autonomie

Nature des relations de dépendance entre le management et les associés ou actionnaires/créanciers.
L’entrepriseest-elle totalement dépendante à l’égard de ses créanciers ? Pour cela on va utiliser des ratios

Structure du passif ou structure financière = dettes/total passif ou KP/total passif.
L’idéal est que ce ratio soit inférieur à 2/3 cad que les dettes soient inférieures de 2/3 du total passif. Il faut qu’on ait plus d’un tiers de KP qui constituent le passif.

Capacité de remboursement
Délai deremboursement de la dette en capacité d’autofinancement (CAF)
Dettes financières stables (LT)/CAF <5 ou 4 ou 3 max (exprimé en nb d’années). L’idéal est d’avoir un nb minimum d’années qui puissent permettre à l’entreprise de rembourser ses dettes financières de LT.
Les cash flow que l’entreprise est en train de générer permettront-ils à l’entreprise de rembourser ses dettes, et si oui si...
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