Plan:

Chapitre I: Marché international des capitaux

I. Historique du marché international des capitaux
II. Définition du marché international des capitaux
III. Structure de marché international des capitaux

Chapitre II: Marché international des emprunts

I. Définition du marché international des emprunts
II. Produit du marché international des emprunts : les obligations
III. Etude de cas : Maroc

Introduction

Les marchés internationaux de capitaux sont aujourd’hui « globalisés ». La globalisation financière peut être appréhendée de plusieurs façons : elle présente d’abord un aspect « géographique », en ce sens qu’un agent peut lever des capitaux en dehors de son pays d’origine et s’adresser simultanément, pour une même catégorie de financement, à des investisseurs de nationalités différentes ; symétriquement, un investisseur peut diversifier l’origine des actifs qu’il achète. Cette mobilité dans les différents espaces économiques n’a été rendue possible que par la levée, au cours des années 1980, des contrôles des changes ouvrant tous les marchés financiers aux investisseurs étrangers. Toutefois elle ne signifie pas une suppression totale des réglementations nationales, de telle sorte que certaines restrictions peuvent subsister. La globalisation financière prend également la forme d’un décloisonnement des différents segments de marché autorisant la mise en place de financements structurés, c’est-à-dire combinant plusieurs formes de financement en vue d’aboutir à une opération globale. De tels montages sont en particulier nécessaires dans les opérations à effet de levier, dans les restructurations de dette, de titrisation ou dans les opérations de fusion-acquisition. En outre, le développement des marchés dérivés, notamment le marché des swaps et celui des options, autorise une grande souplesse dans les caractéristiques de certains financements (changement des taux de