Gestion risque de change

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Entreprise Excédant Financement

Affaires Volatilité Perte

International

Épisode

Marchés

Gestion

Report

Vente

Dépréciation

USD

Conversion

Étranger

«

Complexité

Risque

Turbulence

Outils

Contrat

Profitabilité

Canadien

Financier

Stratégie

Mouvement La gestion Marge du risque de change

Dollar

Crise

Terme

Local

CourbePrix

Devise

Importations

Le risque de change peut être majeur… heureusement, il existe des moyens pour le gérer.

Partenaire

Commerce

Engagement

Gain

Exportations

Américain

ion ctif

Hausse Manufacturier

Transaction

Ignorance Produits

Flux

CAD

Économie

Exportateur

Budget

Flux ariement

Connaissance
Fluctuation

Favorable

DollarCrédit

Bénéfice

Actif

Taux Conversion

»

TABLE DES MATIÈRES
I II INTRODUCTION.................................................5 RISQUE DE CHANGE........................................7
1. 2. 3. 4. Définitions.........................................................7 Apparition.........................................................7 Importance de secouvrir....................................8 Pourquoi certaines entreprises sont toujours hésitantes à se couvrir..........................9

III

PRODUITS............................................................10
1. 2. 3. 4. Contrat à terme...............................................10 Swap de devises..............................................11 Option vanille..................................................13Stratégie d’options...........................................15

IV

GESTION DU RISQUE DE CHANGE (ÉTAPES)
1. 2.

20

3. 4.

Définir ses besoins...........................................20 Sélection de la stratégie...................................20 a. Absence de couverture.....................21 b. Couverture systématique...................21 c. Couverture partielle..........................22 d. Couverture naturelle.........................22 Choisir les instruments.....................................23 Implémentation et révision...............................23

V VI

CONCLUSION.....................................................24 AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ...........25

Caisse centrale Desjardins est membre SWIFT CCDQCAMM

3

I

INTRODUCTION

La venue ducommerce international a permis à nos entreprises canadiennes d’établir de nombreux liens d’affaires avec des partenaires étrangers. Bien que favorable sur un plan économique, cet avènement a entraîné l’apparition d’un risque auquel plusieurs de nos entreprises locales doivent maintenant faire face dans leur quotidien : le risque de change. Le risque de change peut s’avérer très problématique pournos entreprises. Nous n’avons qu’à penser aux exportateurs canadiens qui ont vu leurs profits chuter considérablement au cours des dernières années à la suite du déclin du dollar américain. Plusieurs entreprises, autrefois très profitables lorsque le dollar américain (USD) transigeait à 1.6000, ont dû fermer leurs portes depuis la dégringolade du dollar américain.

2000-2011 : DépRécIATIon DuDoLLAR AMéRIcAIn (vS cAD)
1.70 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 AOûT 00 FévrIer 01 AOûT 01 FévrIer 02 AOûT 02 FévrIer 03 AOûT 03 FévrIer 04 AOûT 04 FévrIer 05 AOûT 05 FévrIer 06 AOûT 06 FévrIer 07 AOûT 07 FévrIer 08 AOûT 08 FévrIer 09 AOûT 09 FévrIer 10 AOûT 10 FévrIer 11 AOûT 11

Plus récemment, la crise financière de 2008 a créé beaucoup de turbulence dans les marchés financiers etle dollar américain s’est démarqué en s’appréciant considérablement. Cette poussée à la hausse du billet vert en octobre 2008 a causé bien des maux de tête aux importateurs canadiens qui avaient négligé ce risque. Le dollar américain s’était à l’époque apprécié de 1.0313 à 1.3019 en un peu plus d’un mois (une hausse de 26 %!!!).

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II...
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