Glossaire analyse financiere

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GLOSSAIRE ANALYSE FINANCIERE
INSTITUT D'ETUDES POLITIQUES DE PARIS - ANALYSE FINANCIERE ET FONDEMENTS DE L'EVALUATION
2001-2002 | |
Actif économique :
Actif immobilisé comptable (immobilisations corporelles, incorporelles, financières)
- capital souscrit non appelé
+ crédit-bail
+ BFR d'exploitation et hors exploitation (cf définition BFR)
Actions à Dividende Prioritaire (ADP oupreferred stocks)
Classe d'actions caractérisée en général par un flux de dividendes garantis et une absence de droits de vote. Peuvent être cotées en Bourse (exemple: Groupe Casino)
Actualisation :
opération qui consiste à déterminer la valeur d'aujourd'hui de flux qui se produiront dans le futur. Elle permet de comparer des sommes reçues ou versées à des dates différentes.
V0 = Vn / (1 + t) n
avecV0 : valeur actuelle
Vn : valeur en année n
t = aux d'actualisation
Voir valeur actuelle
Besoin en fonds de roulement (BFR ou Working Capital Requirement) :
En grandes masses : stocks + créances clients - dettes fournisseurs.
Le BFR peut être décomposé en deux parties : BFR exploitation + BFR hors exploitation
BFR d'exploitation :
stocks (matières premières, marchandises, produits ettravaux en cours, produits finis)
+ avances et acomptes versés sur commandes
+ clients et comptes rattachés
+ effets escomptés non échus (en annexe)
+ charges constatées d'avance
- avances et acomptes reçus sur commandes
- dettes fournisseurs et comptes rattachés
- dettes fiscales et sociales à l'exclusion des dividendes à verser
- produits constatés d'avance
BFR hors exploitation :
autrescréances
+ charges à répartir sur plusieurs exercices
- dettes sur immobilisations
- autres dettes
BNPA (Bénéfice Net Par Action): Résultat Net / Nombre d'Actions émises
On calcule en général le BNPA sur une base d'actionnariat "fully diluted", c'est à dire après conversion de tous les titres donnant accès au capital (le plus couramment options dans la monnaie, obligations convertibles).
Oncalcule souvent le BNPA avant ou après amortissement des survaleurs (goodwill). Le BNPA avant goodwill est quelquefois (à tort) appelé "cash EPS".
Capacité d'autofinancement :
Méthode soustractive :
Excédent brut d'exploitation (y compris participation des salariés)
+/- Quote part sur opérations faites en commun
+/- Solde des autres produits et des autres charges
+/- Résultat financier (horsdotation aux provisions financières nettes des reprises)
+/- Résultat exceptionnel (hors plus et moins values de cession)
- Impôt sur les sociétés
Méthode additive
Résultat net
+ Dotations aux amortissements
- reprise sur amortissements
+ Variation des provisions pour dépréciation d'actifs immobilisés et des
Provisions pour risques et charges
+/- moins-values (plus-values) sur cessiond'actifs
Capitalisation boursière (Market Capitalisation)
Valeur à prix de marché des fonds propres d'une société cotée (Nombre d'actions x Cours)
CAPM (Capital Asset Pricing Model) :
voir MEDAF
Cash-Flow :
Net cash flow :
résultat net
+ dotations aux amortissements
+ variation des provisions
- variation du BFR
- investissements
- dividendes
Free Cash Flow :
Résultat d'exploitation x (1- Taux IS)
+ dotations aux amortissements
+ variation des provisions
- variation du BFR
- investissements
Coût du capital :
Taux de rentabilité minimum que doivent dégager les investissements de l'entreprise afin que celle-ci puisse satisfaire à la fois l'exigence de rentabilité des actionnaires (coût des capitaux propres) et l'exigence de rentabilité des créanciers (coût de l'endettementnet).
Coût des Fonds Propres (selon le MEDAF) :
k = rf + be x (rm - rf)
avec :
rm - rf : prime de risque
be : bêta de l'actif économique
rf : taux de l'argent sans risque
Coût Moyen Pondéré du Capital ou WACC (Weighted Average Cost of Capital)
VCP VD
k = kCP x ----------------- + kD x (1 - IS) x ---------------
VCP + VD VCP + VD
VCP : valeur des capitaux propres
VD : valeur de...
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