MAI 2012 N° 4

Documents et débats

LA CRISE DE LA DETTE SOUVERAINE

291–0004

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SOMMAIRE

INTRODUCTION

1

Partie 1

La hausse continue de l’endettement public

CHAPITRE 1

5

LES FACTEURS STRUCTURELS DE LA HAUSSE DE L’ENDETTEMENT PUBLIC DANS LES PAYS AVANCÉS LES EFFETS CONJONCTURELS DE LA CRISE DE 2007-2008 SUR L’ENDETTEMENT PUBLIC
11

CHAPITRE 2

11

L’effet des politiques de relance pendant la crise Les plans de soutien au secteur financier Les risques en matière de soutenabilité des finances publiques

13 20

Partie 2

L’émergence d’un risque souverain dans les pays développés

CHAPITRE 3

LE MARCHÉ OBLIGATAIRE ET LE MARCHÉ DES CDS
25
FACE À LA MATÉRIALISATION DU RISQUE SOUVERAIN
25 28
34

L’impact de la crise de l’endettement public sur le marché obligataire La montée du risque souverain et l’émergence du marché des CDS souverains L’impact du marché des CDS souverains sur le marché obligataire sous-jacent

CHAPITRE 4

35

LES ÉLÉMENTS DÉSTABILISATEURS AYANT AGGRAVÉ LA CRISE
35
42

Le rôle des agences de notation dans la crise de l’endettement souverain La mise en évidence de certains mécanismes de marché ayant pu aggraver la crise

BANQUE DE FRANCE • DOCUMENTS ET DÉBATS • N° 4 • MAI 2012

SOMMAIRE

Partie 3

Quelles implications pour le système financier et l’économie mondiale

CHAPITRE 5

47

LES IMPACTS DE LA CRISE DE L’ENDETTEMENT
SUR LES MARCHÉS ET LE SYSTÈME BANCAIRE
47

Les interconnexions directes et indirectes entre risque souverain et risque bancaire Les implications structurelles de la crise sur les taux longs